分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市(shì)场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年jiān)会认定的符合重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的附(fù)加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确(què)保自(zì)身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发(fā)行的(de)证券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的(de)同一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案(àn)等(děng)对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基金(jīn)规模(mó)较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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