5月以(yǐ)来，港股市(shì)场仍在(zài)持(chí)续下(xià)跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主要(yào)指数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额(é)增幅明显，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份(fèn)额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动(dòng)性与(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么yǔ)海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投资性(xìng)价比，看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资(zī)金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富(fù)国(guó)基金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市(shì)场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收益为(wèi)负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指数在同(tóng)日创(chuàng)下年内收市(shì)新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱(ruò)预期(qī)和(hé)弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到(dào)期带来的债(zhài)务违(wéi)约风险也(yě)对市(shì)场(chǎng)风(fēng)险偏(piān)好形成扰动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括了(le)大部分内(nèi)地互联网以及(jí)新经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台了(le)制造(zào)设备管制措施，加大了市(shì)场对(duì)于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫(yì)后复(fù)苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们确实看(kàn)到由(yóu)于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复(fù)，消费需求(qiú)出现了比(bǐ)较好(hǎo)的(de)恢(huī)复。而(ér)进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一(yī)季(jì)度环比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国内经济复苏(sū)预期(qī)开始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金(jīn)流动性的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民(mín)币汇(huì)率也在持续(xù)走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融(róng)基金(jīn)直言(yán)，港股从Beta的(de)角度是(shì)中美经济(jì)相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国门之后我们(men)预(yù)期(qī)中国经济向(xiàng)上，美国经济(jì)进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变化还是(shì)需要更长时(shí)间(jiān)，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过程中的(de)波折就对应着人(rén)民(mín)币汇率和(hé)港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌(diē)，但(dàn)多位业(yè)内人士认为，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的(de)投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么(jīn)刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧美银行(xíng)业危(wēi)机影响和(hé)主要经(jīng)济体政策变化扰动(dòng)，今年以来(lái)港(gǎng)股(gǔ)持(chí)续回调，整体表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合(hé)当前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸(xī)引力(lì)或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许(xǔ)是(shì)值(zhí)得关注的方(fāng)向，例如恒生科技(jì)以及港股(gǔ)创新药等(děng)，若未(wèi)来市(shì)场进(jìn)一步回(huí)暖(nuǎn)，科技(jì)领域(yù)、港股创新药以及消费复苏或者更(gèng)能调(diào)动市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分(fēn)散(sàn)参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许更符(fú)合未来(lái)市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人(rén)工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么智能应用(yòng)或利好科技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药(yào)领(lǐng)域(yù)长(zhǎng)期(qī)具备相(xiāng)对优势的细分赛(sài)道，对(duì)比美国创新(xīn)药(yào)占比医药市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值得关注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行业也有望上行(xíng)。因为(wèi)目(mù)前我国经济总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)长远发展的(de)确定性增强，居民可支配收入增加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步恢复(fù)。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是以机构和外(wài)资(zī)为主导的(de)市场，因此海外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环(huán)境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者(zhě)可(kě)以关注高稳(wěn)定性且(qiě)具(jù)备(bèi)估(gū)值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者美国(guó)经(jīng)济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二者中任一(yī)情景发生甚至同时发(fā)生时(shí)，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整(zhěng)体表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金(jīn)进一步指出，可以先重点关注运营商(shāng)等高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互(hù)联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异(yì)很大，建议更多(duō)关注个股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言，从长期维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当下(xià)港股市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为国内(nèi)经济的复(fù)苏节奏可(kě)能大(dà)概(gài)率(lǜ)是一波三(sān)折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当(dāng)下港股市场已经(jīng)price in经济复苏(sū)较(jiào)弱(ruò)的(de)相对(duì)悲(bēi)观(guān)的预期(qī)，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利(lì)预(yù)期(qī)也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较(jiào)难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大概率事件，预计(jì)人民(mín)币(bì)汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股市场由于(yú)其离岸市场特(tè)性，海外投资人(rén)占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市(shì)场整体(tǐ)波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多可以(yǐ)采取基(jī)金定(dìng)投的(de)方(fāng)式投资于港股市场。

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