北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东大会。公(gōng)司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和(hé)副(fù)董事(shì)长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一(yī)边吃喜诗(shī)糖果，一边回(huí)答(dá)了来自全(quán)球投资者5个多小时(shí)的(de)互(hù)动提问。

　　在(zài)这次股东会中(zhōng)，两位奥(ào)马哈“先(xiān)知”再度(dù)和投(tóu)资者分享了投(tóu)资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿(shòu)的(de)秘诀，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及(jí)公司“接(jiē)班人”等热(rè)点话题进(jìn)行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他和芒格依(yī)然高度看(kàn)好苹果公司。“如(rú)果(guǒ)让(ràng)消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第(dì)二(èr)辆车。这是(shì)消费者行为对苹果公(gōng)司带(dài)来的机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到(dào)了(le)台积(jī)电在产(chǎn)业链中的(de)重(zhòng)要位(wèi)置。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前没有一(yī)家公司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读者(zhě)能(néng)够在(zài)第(dì)一时间获(huò)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名取本次股(gǔ)东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内(nèi)容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个(gè)阶段的交易，第一个(gè)阶段价格很好，第(dì)二个阶段由(yóu)于(yú)他们去年优异的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股份(fèn)已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财(cái)务报表中充(chōng)分(fēn)整(zhěng)合Pilot的收(shōu)益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够拥有多(duō)个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力(lì)的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多(duō)产品供应给它，但有些(xiē)产品很(hěn)难让人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们(men)也会把(bǎ)产品的分销渠道多元化(huà)，我们希望能够拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个具备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前(qián)面临(lín)的问(wèn)题(tí)不(bù)在于是否开新店(diàn)。我和查理为了把这个(gè)品牌推向(xiàng)全球做过很多(duō)尝试，每次我(wǒ)们都是在最初觉(jué)得走(zǒu)对了(le)方向，但后来发(fā)现还是(shì)不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果有(yǒu)101年的历史(shǐ)，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营(yíng)难题比较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院(yuàn)不能(néng)减(jiǎn)少影片供应，也(yě)不能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收(shōu)购动视暴雪(xuě)的事(shì)情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得非常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是否影(yǐng)响到了微(wēi)软对(duì)其的收购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要(yào)求下应披(pī)露的(de)事项都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于微软，我认为他们已经做(zuò)得非常出(chū)色了(le)，为了达(dá)成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部门积极(jí)地进(jìn)行了合作(zuò)，但这并不代表他们最终(zhōng)一定会成功，这也(yě)不是(shì)愿意多花钱就能解(jiě)决(jué)的问(wèn)题。我还不清(qīng)楚(chǔ)最终(zhōng)结果会如何(hé)，但即使(shǐ)这(zhè)笔收购最(zuì)终(zhōng)没有成功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔(ěr)持(chí)仓占(zhàn)比(bǐ)已超过了(le)能(néng)源业务

　　在(zài)股东(dōng)大会(huì)上，巴(bā)菲特高度肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果公(gōng)司在(zài)我们(men)仓位中的(de)占比(bǐ)超过了能源业务(wù)。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占比不(bù)高，但(dàn)每年的(de)权重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但我(wǒ)能看(kàn)明白消费(fèi)者(zhě)的习(xí)惯。如果让(ràng)消费者(zhě)选是放弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不(bù)知道未来趋势(shì)会如(rú)何发展(zhǎn)，但我们知道什(shén)么是正确的价(jià)格(gé)，我们可以在消(xiāo)费者行为(wèi)方面做一定的(de)预测，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定(dìng)地表(biǎo)示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此(cǐ)来表(biǎo)示，这笔投资是(shì)没问(wèn)题的，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹(píng)果的(de)商业模(mó)式更好。消(xiāo)费者花钱(qián)的时候都有自(zì)己的喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二(èr)辆(liàng)车。我认为，如果(guǒ)他(tā)们要么(me)放弃第二辆车，要(yào)么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位(wèi)

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了(le)解伯克希尔在(zài)一个(gè)季度内快(kuài)速(sù)买入(rù)卖出台积电的(de)原因。在问答环节(jié)，巴菲特对此(cǐ)进行(xíng)了说明，在他看来(lái)台积电是世界范围内管理最完(wán)善且(qiě)最重要的公(gōng)司之一(yī)，即使是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国(guó)的芯片产能(néng)，但我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一家(jiā)子公司(sī)参与了(le)亚利桑(sāng)那州的部分芯片工作，但(dàn)至少在(zài)我看(kàn)来，目前我们没有一(yī)家公司可以(yǐ)与台积电比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。何况它们还(hái)拥(yōng)有一位91岁(suì)的创(chuàng)始人，这家公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估(gū)了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自(zì)己？巴菲特(tè)的(de)回答(dá)是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克(kè)高(gāo)估(gū)了自己，但(dàn)他很有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不需要高(gāo)估(gū)就(jiù)能成为(wèi)天(tiān)才(cái)的(de)人(rén)。他真的很(hěn)聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一(yī)些（伟(wěi)大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的不同(tóng)之处在于(yú)，我想要的不(bù)多，我在(zài)寻(xún)找简单、确(què)定性高(gāo)的工(gōng)作，我不想(xiǎng)要那么多(duō)的失败。但(dàn)埃(āi)隆·马斯克(kè)需要(yào)狂热，致(zhì)力于解决不可能的(de)问题。我喜(xǐ)欢(huān)我现在的生(shēng)活方(fāng)式(shì)，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并(bìng)不(bù)喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽(qì)车(chē)厂商(shāng)，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉(jué)得，汽车行业(yè)太(tài)艰难了(le)。例如福特汽车(chē)公司(sī)，曾经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整(zhěng)个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我(wǒ)读(dú)了通用汽(qì)车(chē)公(gōng)司1932年的年度报告，其(qí)中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司还会(huì)面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也(yě)并非如此，法拉利就处于一(yī)个特(tè)殊的位(wèi)置。虽然(rán)我们觉(jué)得(dé)，汽车不(bù)是一(yī)个吸(xī)引人(rén)的(de)行业，但电(diàn)动汽车即将大获成功。现在(zài)它带来了巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能(néng)持怀疑(yí)态度(dù)

　　在(zài)回答新加坡投(tóu)资者关于人(rén)工智能(néng)的问题(tí)时，芒格表示，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化(huà)操(cāo)作(zuò)程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人(rén)可能(néng)更好，因为人工智能并(bìng)不(bù)能取代(dài)很(hěn)多领(lǐng)域(yù)的人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表示，人工智能(néng)虽(suī)然可以做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的(de)产品(pǐn)，但(dàn)这(zhè)类产(chǎn)品仍不完(wán)善，譬(pì)如目(mù)前还不(bù)能讲笑(xiào)话(huà)。发明AI的初(chū)衷是好的(de)，但很多事(shì)情(qíng)是不能掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世(shì)界，但它并(bìng)不能改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特(tè)：赚取超(chāo)额(é)收益的(de)机会(huì)在降低(dī)，

　　但总(zǒng)会有新(xīn)技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额收益的机(jī)会在相对降低，但(dàn)这并不代(dài)表(biǎo)没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以及(jí)能源(yuán)等领域都有新的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出现(xiàn)，而且会取(qǔ)代一些原有的技(jì)术(shù)，因此，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希(xī)尔在(zài)新能源方面

　　做了(le)很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是希望能够(gòu)帮助解决一些环境方面的(de)问题。从(cóng)传统(tǒng)能源向新能源的转变，我(wǒ)们在(zài)这个方面做了非常多的(de)投(t金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名óu)入。不过(guò)，现在做的(de)还远(yuǎn)远(yuǎn)不够(gòu)。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在经历(lì)能源行业的(de)变革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事业(yè)公司，我们(men)希望能够在全国的每一个州制定不同的计(jì)划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们也将我们的(de)目标进(jìn)行(xíng)了同(tóng)步规(guī)划，我们希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够降(jiàng)低(dī)50％。这是我们在(zài)公共事业方面希(xī)望能(néng)够取得的成绩，但这个过程(chéng)是不容易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在(zài)针(zhēn)对投资者提出(chū)的硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件会带来(lái)怎样的经济(jì)后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款保险公司的(de)限额是25万(wàn)美元，这是法令(lìng)的规定(dìng)，但这(zhè)不是美(měi)国的行(xíng)为方(fāng)式(shì)，就像他们不(bù)会让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公(gōng)开(kāi)向美(měi)国公众(zhòng)解释为什么只有25万美元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险，这次事件引发(fā)的后续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银(yín)行存(cún)款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一(yī)直以(yǐ)来的情况(kuàng)都非常(cháng)相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染的，我父亲在(zài)1931年(nián)因(yīn)为银(yín)行挤兑(duì)而失去了工作(zuò)。不过，这些年(nián)来，银行系统发生了(le)很大变化。二战后(hòu)的那(nà)一年，有(yǒu)多达2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也是在那时，我(wǒ)们做了(le)一件非常明智的事情，就(jiù)是成立(lì)联邦存款保(bǎo)险公司。现(xiàn)在已经是(shì)2023年了，人(rén)们仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储多次(cì)修(xiū)改规(guī)则

　　导(dǎo)致银行(xíng)系统(tǒng)风险(xiǎn)增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证金要(yào)求(qiú)的责(zé)任。他们改(gǎi)变(biàn)了很多(duō)次保证金(jīn)要求，因为我们都知道，借了(le)很多钱的人会给银(yín)行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了财政问题

　　由于(yú)美联储(chǔ)投放的天量流动性，引发了严重的通(tōng)货膨(péng)胀，市场(chǎng)普(pǔ)遍在(zài)批(pī)评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题不在(zài)美联(lián)储(chǔ)，“他(tā)们无法解决财政问题，他们正在(zài)履行其(qí)职能(néng)。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示(shì)，我(wǒ)们在第二次世界(jiè)大战中付出了(le)代价。我(wǒ)们每个(gè)人，包括(kuò)学校(xiào)的孩子和其他人(rén)，也包括(kuò)我自(zì)己。我们购买了最初所谓的战争债(zhài)券、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞票，我(wǒ)无法预(yù)计(jì)宏(hóng)观(guān)环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行(xíng)危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪守旧的(de)价值观(guān)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有各种各样的(de)新发明，但它需要(yào)有旧(jiù)的价值观。我们不知道(dào)会发生什(shén)么(me)，因为在(zài)目前(qián)的情况下，可能会发(fā)生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚(fá)，打击那些制(zhì)造问题的人。如(rú)果他(tā)们承(chéng)担了不该承(chéng)担的(de)风险(xiǎn)，如果你要改变人们未来(lái)的行为方式(shì)，风(fēng)险就必须落在他(tā)们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准(zhǔn)备买(mǎi)下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银(yín)行投资方(fāng)法，不做别人做的(de)一些风(fēng)险性事(shì)情，银行可(kě)能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投资了一家银行(xíng)。如(rú)果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会(huì)拥有许多(duō)银(yín)行，而不是(shì)许多(duō)保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们(men)对(duì)货币失(shī)去信(xìn)心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是(shì)储(chǔ)备货币，我看不到任何其他货币能(néng)够取代它。我觉得没人能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威(wēi)尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能比我们(men)更清楚，但是(shì)他也(yě)不能完全控制我(wǒ)们的财政(zhèng)政策。当疫(yì)情发生的时候，并没有人知道需要印多少数额的(de)货币才能解(jiě)决问题，而直到它失(shī)控。人们(men)会对货币(bì)失去信心(xīn)，他(tā)们的行为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍(réng)是一(yī)家保险公司(sī)

　　巴(bā)菲特表示(shì)，过去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自(zì)己愿(yuàn)意去投的。虽然有人(rén)诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家技术公(gōng)司(sī)，但在我们看来(lái)，其(qí)依然(rán)是一家保险公司(sī)。他同(tóng)时解释(shì)，盖可在技术方(fāng)面需(xū)要做的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇(gù)员(yuán)保(bǎo)险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现得非常好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是减少了(le)前一(yī)年的保险准备(bèi)金，其(qí)次一(yī)季度还是汽车(chē)保险的旺季(jì)，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖可(kě)也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域(yù)

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出(chū)的商业(yè)地产损失情况有多(duō)严重(zhòng)，和伯(bó)克希尔(ěr)是(shì)否(fǒu)会在商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业地产(chǎn)领域从来不(bù)是特别活(huó)跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款等一系列负(fù)面因素影响。

　　但美(měi)国和(hé)世界很多地方市中(zhōng)心的(de)空洞化却是非常(cháng)严重的，它(tā)会影(yǐng)响很多人。建筑不会消失，但所有者会变化(huà)，人们(men)总是喜(xǐ)欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路(lù)的重点是

　　以安(ān)全(quán)的方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提出的伯灵(líng)顿(dùn)北方圣太菲(fēi)铁路(lù)公司面临的(de)机遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特(tè)表示，他(tā)密(mì)切关注这一团队(duì)的(de)运营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有美国的铁(tiě)路，而且还(hái)有(yǒu)加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历(lì)了一段(duàn)困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面的(de)挑战，不(bù)过(guò)还面临劳工问题和其他一些问题(tí)。我们的团队优先考(kǎo)虑的是(shì)恢复铁(tiě)路的长期运营(yíng)，而不是短期专注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提供可(kě)持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有(yǒu)一次情(qíng)绪化投资决定

　　在回答(dá)有没有因为情绪作(zuò)出错误(wù)的投资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想成(chéng)为一个没有感情(qíng)的(de)人，但肯定想在做投资或商业决定时(shí)成(chéng)为一个(gè)没有(yǒu)感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了(le)

　　超(chāo)过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更多的企业，企业(yè)赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每(měi)年都在增加，而投资者不需要花任(rèn)何钱(qián)。我(wǒ)们投资并创造(zào)了超过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答(dá)道，为(wèi)什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟(wěi)大(dà)的企业(yè)。我们可以做到以500亿(yì)或750亿(yì)美元的(de)价(jià)格，收购一家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像(xiàng)我们一样达成交易。2008年(nián)我收(shōu)购(gòu)了一(yī)大堆(duī)公司，这种事情会再次发生(shēng)。但问题(tí)是，我们(men)收购的机(jī)会(huì)是非常有限的，所以当一(yī)家好(hǎo)公司面临被卖掉(diào)的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但我们的(de)股(gǔ)东可能(néng)会(huì)把股票卖得太便宜，而(ér)且无法(fǎ)做什么(me)让股价稳步(bù)上(shàng)涨。我(wǒ)们(men)有足够的(de)钱，我(wǒ)们正在(zài)用我们所拥(yōng)有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞(dòng)悉(xī)消费者的行(xíng)为

　　关于(yú)公司如何在短期(qī)利润(rùn)和长期防(fáng)御(yù)能(néng)力之间做(zuò)出选(xuǎn)择？巴菲特(tè)对此(cǐ)表示：“我们(men)不(bù)关(guān)心季度(dù)预算是(shì)否达(dá)标，我(wǒ)们(men)感兴趣的是，永远拥有一(yī)个美好(hǎo)的事业(yè)。好的企业不多，但(dàn)我们(men)确实(shí)找到了一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货(huò)商(shāng)店业务时(shí)，我们(men)学到的是，在奖(jiǎng)品上(shàng)做图案绘制，这可以算(suàn)是(shì)一件(jiàn)愚(yú)蠢的事(shì)。我们一直(zhí)在(zài)试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如(rú)果能(néng)做到这点，那也(yě)能获利！但(dàn)这并(bìng)不重要。”

　　回(huí)应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿(ā)贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于投资人(rén)关注的接班人话(huà)题，巴菲特说，“格(gé)雷格(gé)•阿贝尔一定会(huì)继(jì)承我的(de)工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷(léi)格的主要(yào)价值(zhí)是(shì)可以把一些事情做得更好，或者去管(guǎn)理更多的事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会(huì)给(gěi)他(tā)一些好(hǎo)的建(jiàn)议，但格雷格是(shì)做(zuò)出最终决定的那(nà)个人。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们还需要更多的(de)优秀(xiù)人才，去涉及更多的(de)业务。如果这些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让(ràng)他们接替(tì)我们做(zuò)任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于(yú)从(cóng)不(bù)会频(pín)繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很(hěn)多(duō)很优秀(xiù)的(de)经理人，相对其他大型公司，伯克(kè)希(xī)尔之所以能够做的更好原因之(zhī)一，是从不会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉(jí)特•贾恩是(shì)全球选出的(de)十(shí)大最佳(jiā)保险经理人(rén)之一(yī)，他的(de)地位无(wú)可取代。阿(ā)吉特从不会去尝试改(gǎi)变一个体系，而总(zǒng)是会(huì)去改善一(yī)个体系。我很享受与他交流，以前我们每天(tiān)都(dōu)会聊天(tiān)，现在没有那么(me)频繁了，但他绝对(duì)是世界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我去(qù)那里的(de)部分原因，是为了把(bǎ)格雷格(gé)介绍(shào)给那些生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作(zuò)的机会。它们是一些令人难以置(zhì)信(xìn)的投资机会，一直是非(fēi)常好的投资机(jī)会。我很喜欢(huān)这些(xiē)公(gōng)司的文化(huà)和历史(shǐ)。我(wǒ)们对五(wǔ)大商(shāng)社的两天走访是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔(ěr)未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为(wèi)社会带(dài)来幸福感

　　在问答(dá)环(huán)节，巴菲特提出了(le)一百(bǎi)年后伯克希尔的(de)发展(zhǎn)愿(yuàn)景(jǐng)，他(tā)说，希望(wàng)这家公司仍能(néng)被股(gǔ)东们(men)眷顾，并且为(wèi)社会(huì)带来幸福感(gǎn)，拥有无限的(de)资本和大(dà)量的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为(wèi)其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部(bù)分公司都要多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个(gè)国家的资产(chǎn)而(ér)非负(fù)债(zhài)，以往记(jì)录(lù)已经说(shuō)明(míng)了这一点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会(huì)比大部(bù)分公司都要(yào)多，也仍(réng)然可以在(zài)国家的(de)经济中投入非常多的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍(réng)会做出与现在相同的(de)股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险业务(wù)副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃(wò)伦和(hé)查理(lǐ)定下了非常优秀的回购计划框(kuāng)架，我会(huì)继(jì)续沿用(yòng)，因为股票回购将(jiāng)同时对股(gǔ)东和(hé)公司自身的运营产生(shēng)益处，如果资本足够(gòu)且股票很有吸引力，那么为(wèi)什(shén)么不通过回购来提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时(shí)机来(lái)临，我(wǒ)们会成为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的(de)路(lù)就清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划(huà)的问(wèn)题时，巴(bā)菲(fēi)特说，在伯(bó)克希尔，只要把某(mǒu)几只(zhǐ)股票拿好(hǎo)就行，但(dàn)这并(bìng)不适合(hé)所(suǒ)有(yǒu)人。如果你(nǐ)想(xiǎng)要你的孩子拥有某种价(jià)值(zhí)观(guān)，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行这样的价值观，并和他(tā)们谈论这(zhè)个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在(zài)学(xué)习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果(guǒ)你(nǐ)想弄清楚如何度过(guò)这一生，你(nǐ)可以写一下讣(fù)告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事(shì)已高(gāo)但没有(yǒu)写(xiě)过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们(men)在财产规(guī)划分(fēn)配上都存(cún)在各自(zì)的问题。我(wǒ)年(nián)事已(yǐ)高，可我(wǒ)并(bìng)没有签(qiān)过(guò)遗(yí)嘱，因为(wèi)签订遗嘱需(xū)要孩子的(de)理解以及他(tā)们(men)的(de)建议。这(zhè)件事情对(duì)于孩(hái)子(zi)而言，在20岁(suì)和(hé)60岁的不同(tóng)时期(qī)来做，效果(guǒ)是(shì)不一样的(de)”。

　　在他看来，过早(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名zǎo)向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架他们的成长。“有一些人完全不向(xiàng)他们的孩子(zi)透露(lù)任(rèn)何(hé)遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成(chéng)长。当过(guò)早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在(zài)他们的成长阶段(duàn)，让他们(men)知道遗嘱上(shàng)的内(nèi)容——这在以后会很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分(fēn)享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格(gé)说，“成(chéng)功(gōng)很(hěn)简单(dān)，比(bǐ)如(rú)花钱(qián)要(yào)量入(rù)为出，花的钱要比赚的(de)钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边有(yǒu)能量(liàng)的人和(hé)活动；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能(néng)做到(dào)这一(yī)切，那你(nǐ)一定会(huì)成功。如果做不到，成(chéng)功就需要更(gèng)多的运气，当然(rán)，你一定不要把自(zì)己(jǐ)的(de)命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和(hé)自(zì)己喜欢的人一(yī)起工作，业务(wù)中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困(kùn)难，我们都(dōu)非(fēi)常热爱自己的事业。每天早上起(qǐ)床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我(wǒ)喜(xǐ)欢的(de)人一(yī)起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我上(shàng)班(bān)通勤(qín)也(yě)只需(xū)要约5分钟(zhōng)的(de)路程，这是非常理想的工作(zuò)环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注(zhù)《聪明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆(mǔ)在(zài)他的(de)书中写下一些(xiē)非常有说(shuō)服力的话，告诉我(wǒ)我在(zài)过去(qù)8、9年(nián)间(jiān)所从事和热爱的工作都是错(cuò)误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一(yī)遍(biàn)。无论(lùn)他的想(xiǎng)法(fǎ)是否正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至还不时(shí)去亚马(mǎ)逊看看这(zhè)本书的(de)排名，它(tā)一直在畅销(xiāo)榜上排在差不多第300名(míng)或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领域里(lǐ)具有(yǒu)这(zhè)样(yàng)持续(xù)的(de)地位？”

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