分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者(zhě)人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国(guó)证监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要(yào)增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明(míng)确(què)风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了(le)提(tí)升(shēng)资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其(qí)风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新(xīn)规(guī)的(de)逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要(yào)货币市场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的(de)规模合(hé)计不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导致(zhì)其持(chí)有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的(de)，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致(zhì)一(yī)些货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化(huà)、安全(quán)化(huà)程度(dù)将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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