金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。 平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思>

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会(huì)正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他(tā)受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平(píng)台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协(xié)议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何(hé)进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系(xì)。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银(yín)行(xíng)开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外(wài)，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会员机(jī)构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人(rén)民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国(guó)家外(wài)汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外(wài)参加行(xíng)和境(jìng)外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在(zài)本机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的(de)，其交易到(dào)期(qī)或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金(jīn)融(róng)市(shì)场基础设施应当向中平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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