编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历(lì)去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季(jì)报(bào)的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的(de)优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造业(yè)一(yī)样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思(sī)路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三(sān)升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益(yì)，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同为(wèi)公募(mù)中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划(huà)一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估(gū)值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的上一季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继(jì)续(xù)增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续(xù)围绕信(xìn)息技术(shù)、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还(hái)是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科技创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度(dù)末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库存可(kě)能也(yě)进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微电和(hé)西1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元部(bù)超(chāo)导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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