财联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智(zhì)能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双擎(q吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢íng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要(yào)控(kòng)制持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低(dī)布局(jú)有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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