5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发(fā)布(bù)的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证股份正在筹(chóu)划发行(xíng)股份及支付现金购买上海文华(huá)财(cái)经(jīng)资(zī)讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套资(zī)金。公司股票将于2023年5月10日(rì)（星期三）开市起开始停牌，预计停牌时(shí)间不超过10个交易(yì)日。

　　文(wén)华财(cái)经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财(cái)经系头部期货软件商(shāng)。公开资料显示，截至2021年年末(mò)，文华财经(jīng)与国内139家期货公司合作，占国内期货公(gōng)司总数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文(wén)华财(cái)经PC端交易软件(jiàn)的(de)月(yuè)活跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随(suí)身行软件(jiàn)的(de)月活跃(yuè)用(yòng)户数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但均未(wèi)能叩(kòu)开(kāi)资本市场大门。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到(dào)2015年，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送创业板IPO申请资料(liào)。不(bù)过，在经历两年多的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交(jiāo)所(suǒ)决定终止审查，文(wén)华财经(jīng)此(cǐ)次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回(huí)发行上市申(shēn)请文件，深交所决定(dìng)终(zhōng)止对其(qí)首(shǒu)次公开发(fā)行股票并在(zài)创业板上(shàng)市的(de)审(shěn)核(hé)。文华财经第(dì)二次IPO也(yě)无果而终。

　　金证股份昨晚发布(bù)的公告显示，本次(cì)交(jiāo)易(yì)事项尚处于(yú)筹划阶段，公司(sī)目前正与交易意向方接洽(qià)，初步确定的(de)交(jiāo)易对方包括尚(shàng)守哲、大连经(jīng)一卓远管理(lǐ)咨询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下(xià)称大连(lián)经(jīng)一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称苏(sū)州中新(xīn)）、上海经一投资管理(lǐ)合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富(fù)创业投资管理(lǐ)中心（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯(kǎi)及杨孝(xiào)胜(shèng)，前述(shù)交(jiāo)易对方合计持有标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表(biǎo)示，根据(jù)《上市公司(sī)重(zhòng)大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所(suǒ)股票上市规则（2023年(nián)2月(yuè)修订(dìng)）》等相关规定，本次交(jiāo)易前(qián)，交(jiāo)易对方与公司不存在关(guān)联关(guān)系(xì)。本次交易完成后，交易对方尚守哲持有公司的股份比例预计将超过5％，本次(cì)交易预计将(jiāng)构成(chéng)关联(lián)交易。本次交易前，公(gōng)司(sī)无控股股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人；本次交易完成后，公司第一大股东(dōng)不会发生变化，且不存在实际支配公司(sī)股份表决权(quán)超过30％的(de)股东，公司仍将无控股股东、实际控(kòng)制人(rén)，预计不(bù)构(gòu)成公司重大资产重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本(běn)4000万元，实(shí)际控(kòng)制(zhì)人为该公(gōng)司董事长兼总经理尚守哲(zhé)。根据文华财经此前披露(lù)的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚守哲对(duì)文华(huá)财(cái)经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上海(hǎi)经一分(fēn)别控(kòng)制文华财经9％和4为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他(tā)交易对(duì)方中，苏(sū)州中新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨孝胜对文华(huá)财经的持股(gǔ)比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力(lì)有望提升

　　作为金融科技(jì)全(quán)领域服务商，金证股(gǔ)份为证券、基金、银行、期货、信托、交易所(suǒ)、监(jiān)管机构等(děng)行(xíng)业客户(hù)提供全技术(shù)栈、全产品线解决方案，同(tóng)时与政府机关、互联网公司(sī)合作开展包(bāo)括智(zhì)慧城市在内的数字经(jīng)济业(yè)务。

　　2023年一(yī)季报显示(shì)，报(bào)告期(qī)内(nèi)，金证股份实现营业收入12.64亿元(yuán)，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司(sī)股东的净利润-5847.16万元。报(bào)告期(qī)内，金证股份(fèn)证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务软(ruǎn)件收(shōu)入较上年同期略(lüè)有增长，资管(guǎn)机(jī)构软件收入基本持平(píng)。报告期内，数字经济业务(wù)因验收的大型(xíng)政务项(xiàng)目成本增(zēng)幅大于收入(rù)增幅，导致业务毛利(lì)率(lǜ)及利润下(xià)降。报告期内(nèi)公司(sī)确认投(tóu)资收益-1748万元，较上年(nián)同(tóng)期减少2035万元，主要是联营企业投(tóu)资收益减少所致(zhì)。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证(zhèng)股(gǔ)份总资产64.27亿(yì)元，净资(zī)产(chǎn)36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内，公(gōng)司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.52％；实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润2.69亿(yì)元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融(róng)行业(yè)业(yè)务方面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)23.25亿元，同比增长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公(gōng)司金融行(xíng)业(yè)的增(zēng)长(zhǎng)主要得(dé)益于两方(fāng)面的因素(sù)：一是公司(sī)在证券市(shì)场行业占有率基础(chǔ)稳定(dìng)，核心产品需求刚性，公司(sī)加(jiā)快产品新一代(dài)产品布局、积极推进项(xiàng)目上线验收。二是(shì)在资(zī)管(guǎn)领域加强了资管IT业(yè)务发展力度，在多个(gè)核心产品和技术上形成(chéng)领先优(yōu)势，开(kāi)始进入收获期。

　　非金(jīn)融(róng)行业业务(wù)方面，2022年，金证股(gǔ)份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设备分销(xiāo)业务及科技园租赁(lìn)业(yè)务(wù)。金(jīn)证(zhèng)股份解释(shì)称(chēng)，非金融行(xíng)业(yè)的收入下降，主要由于(yú)公司在数字经(jīng)济业务上，不同程度受到需求端的影(yǐng)响，项目跟进、工程(chéng)实施、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛(máo)利(lì)率方面，2022年，金证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上(shàng为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)年增加1.97个百分(fēn)点(diǎn)。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百分点；非(fēi)金融(róng)科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的(de)业绩表(biǎo)现上，公开资料显示，2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营业收(shōu)入分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公(gōng)司股东的(de)净利润分别为(wèi)7843.68万(wàn)元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综合毛(máo)利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经总资产为31708.21万元，所(suǒ)有者(zhě)权益为19722.56万(wàn)元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不(bù)难(nán)看出，无论从资产规模和盈利能力(lì)来看，金证股份均远高于文华财经(jīng)，但(dàn)文华财经的毛利率显著高(gāo)于金证股份，无疑是(shì)一块优质资产。

　　有业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，如果本次交易得以顺利(lì)实(shí)施，对于金证股(gǔ)份而言，文华(huá)财经的(de)优质资产注入后，其盈利能力将进一(yī)步提升；对于文华财(cái)经而言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意的是(shì)，在昨(zuó)晚发(fā)布的公告中，金证股份(fèn)并未(wèi)披露(lù)具体的交易细(xì)节，例如交易对价等(děng)。公告显示，2023年5月9日(rì)，金证股(gǔ)份与主要交易(yì)对方就(jiù)本次(cì)交(jiāo)易(yì)签署(shǔ)了《意向协(xié)议书》，公司拟向主要交易对方发行(xíng)股份及支付(fù)现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权(quán)。上述《意向为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕协议书(shū)》仅(jǐn)为(wèi)交易各方(fāng)关(guān)于本次交易的初步合(hé)作(zuò)意向(xiàng)，交易(yì)各(gè)方在本(běn)次交易(yì)中的具体权利义务以(yǐ)及各项安排(pái)以交易各方最终签(qiān)署的(de)正式交(jiāo)易协议为准。

　　金证股份还进行(xíng)了风险(xiǎn)提示：截至目前，本次(cì)交易(yì)仍处于筹划阶(jiē)段(duàn)，交易双方尚(shàng)未(wèi)签署正式的(de)交易协议，本(běn)次(cì)交易尚(shàng)需履(lǚ)行必要的(de)内(nèi)部决策程序，并经有权(quán)监管机构批(pī)准后方可正式实施(shī)，本(běn)次交易(yì)最(zuì)终能(néng)否(fǒu)实施尚(shàng)存在(zài)较(jiào)大不确定性。

　　股价表(biǎo)现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年(nián)的(de)下跌之(zhī)后，今年以来，金证股份股(gǔ)价步(bù)入上升通道。截(jié)至5月(yuè)9日收盘，金(jīn)证股份股价报(bào)18.94元/股，年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。

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