全球头(tóu)号对冲基金(jīn)桥水的(de)最新调(diào)仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证(zhèng)交会(huì)提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美(měi)元（约合(hé)人民(mín)币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多(duō)只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新(xīn)观点(diǎn)表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄(huáng)金可(kě)能正处(chù)于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末(mò)的(de)持仓曝光。据了(le)解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合(hé)仅占(zhàn)总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券(quàn)，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水(shuǐ)的(de)前(qián)十大重仓标(biāo)的的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的(de)第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一(yī)季度(dù)都有所减持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年(nián)一季度(dù)都进行了(le)减持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也(yě)减持了(le)百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了(le)桥水基金美(měi)股前30大(dà)重仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此(cǐ)外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的(de)相对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(马云的钱属于个人吗yuán)。桥水还(hái)减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其(qí)特别看好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从(cóng)去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金联席(xí)首席(xí)投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持(chí)续增长(zhǎng)期(qī)的开(kāi)端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益重要(yào)，这(zhè)使得它不仅仅(jǐn)是对抗债(zhài)券市(shì)场和利(lì)率的工具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高(gāo)于目标水平，美国和其他西(xī)方经(jīng)济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美(měi)各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成(chéng)的(de)负面影响初现苗头。但一切才(cái)马云的钱属于个人吗刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和(hé)市场带来一定的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经(jīng)济(jì)更加接近于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部(bù)分(fēn)西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金未(wèi)来(lái)实际收益率的预期），但迄今为(wèi)止尚(shàng)未严(yán)重影响风险溢价和(hé)经(jīng)济(jì)增(zēng)长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况(kuàng)极有可(kě)能在周期的(de)下一阶(jiē)段出现。与西方(fāng)国(guó)家(jiā)相(xiāng)比，中国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区处(chù)于周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区(qū)的政(zhèng)策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和(hé)风(fēng)险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确(què)声(shēng)明加息将会(huì)暂(zàn)停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望持(chí)观望(wàng)态度。这符合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对(duì)疫情(qíng)带(dài)来的影响，许多发达(dá)经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取(qǔ)了(le)最激进的(de)应对(duì)通胀(zhàng)的举措(cuò)，在(zài)不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美国第一共和(hé)银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显美(měi)国金(jīn)融体系面临压(yā)力(lì)，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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