大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来(lái)看，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本(běn)为新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基金总体把握(wò)住了市场(chǎng)的节奏变化和(hé)结构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得了(le)明显(xiǎn)的(de)超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特(tè)色估(gū)值体系所代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部(bù)分(fēn)“聪明(míng)钱”定价(jià)，后(hòu)续(xù)可能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性的一条结(jié)构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)今年以(yǐ)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗来涨了14％，其他(tā)三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)今年以来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在短期雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗高(gāo)度依(yī)赖(lài)交易，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次(cì)出现持(chí)续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单(dān)日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证券认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了(le)结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋势以政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进一步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需(xū)求出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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