金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持(chí)平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居(jū)民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如(rú)果没有进一(yī)步的政(zhèng)策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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