周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更是(shì)净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大(dà)幅下(xià)挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在(zài)低位，多家(jiā)机构仍看好长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票(piào)ETF总(zǒng)份(fèn)额(é)增长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金逆(nì)市布局的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不(bù)错(cuò)的(de)回(huí)报。

　　行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成(chéng)为(wèi)资金(jīn)净买(mǎi)入(rù)的(de)榜(bǎng)首，单(dān)日(rì)净买入金(jīn)额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍处(chù)于估值低(dī)位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流入资(zī)金前列(liè)，而在(zài)近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆(nì)市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　<氯化钾相对原子质量是多少，img alt="“抄底资金”笑了！单日净(jìng)流入近40亿(yì)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票(piào)权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但耐用品复苏的(de)空间受(shòu)限(xiàn)、出口下行(xíng)及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回落，波动(dòng)率(lǜ)偏(piān)高的(de)情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期(qī)炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还(hái)会长期关注数字化对(duì)生产力的(de)提升，因此(cǐ)，包括计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下来的(de)行业(yè)，可能会继续受到(dào)了(le)资金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能(néng)与看好“中特估(gū)”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权(quán)重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出(chū)现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板块回(huí)调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民生加银基(jī)金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望(wàng)引(yǐn)领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值(zhí)央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金(jīn)经(jīng)理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估(gū)”投资的部(bù)分(fēn)底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧是过(guò)去的A股市场(chǎng)对部分(fēn)传统行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估。而(ér)在这(zhè)种大幅低估和低配(pèi)背景下，部(bù)分企(qǐ)业因为自身经(jīng)营(yíng)改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得(dé)其估(gū)值(zhí)修复成为(wèi)了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大(dà)金融整体估(gū)值仍(réng)旧处于低(dī)位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈(liè)波动可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大(dà)金融当前估(gū)值仍(réng)旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤(yóu)其是(shì)基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估(gū)值(zhí)修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净流入资(zī)金超(chāo)出净流出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受益(yì)于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业(yè)绩超预(yù)期(qī)，证券板块市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季(jì)度显著(zhù)改善，差异化(huà)最低结(jié)算备(bèi)付金缴纳比例机制引入(rù)，证券公司保证金(jīn)比例下调(diào)，经(jīng)济温和复(fù)苏下行业(yè)景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)望(wàng)持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预期，部(bù)分险企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实现了一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有(yǒu氯化钾相对原子质量是多少，)望维持较高(gāo)增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望(wàng)将促(cù)进电(diàn)力消费需求增长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费增速将有望回(huí)升(shēng)。在电(diàn)力市场化改革的持(chí)续(xù)推进下(xià)，电(diàn)价趋势(shì)有(yǒu)望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电价(jià)等机制或有望(wàng)出台。

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