华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报(bào)告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美中国为什么叫兔子国元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富(fù)豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资(zī)者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报(bào)告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡量(liàng)基金(jīn)所持证(zhèng)券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在(zài)报告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激(jī)进主义(yì)是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地(dì)证明了这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公(gōng)司(sī)以(yǐ)及我们投资部门(mén)持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品(pǐn)包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指(zh中国为什么叫兔子国ǐ)出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外(wài)资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市(shì)值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露(lù)企业(yè)的会(huì)计(jì)造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西(xī)上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车(chē)界(jiè)特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构随(suí)后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投(tóu)资(zī)者。该公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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