财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集(jí)了(le)多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本(běn)情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公(gōng)司和(hé)行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(jīng)参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本(běn)就(jiù)降(jiàng)低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利(lì)率避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标(biā感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜o)资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质(zhì)非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投资收益(yì)率影响较大(dà)。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家(jiā)人(rén)寿(shòu)和(hé)健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调(diào)预定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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