今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发(fā)行日(rì嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人(rén)士(shì)也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎ嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷ng)未来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于(yú)资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作(zuò)嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其(qí)经济(jì)地(dì)位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的(de)对(duì)外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资主线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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