射频芯片(piàn)领域(yù)面临变局(jú)，下(xià)游市场增(zēng)速(sù)放缓叠加(jiā)进入竞争红海，海外巨头已开始寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今日(rì)，射频芯(xīn)片厂商慧智微正式在科创板上市。公司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报(bào)19.05元(yuán)/股(gǔ)，较发行价跌(diē)去8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到资(zī)本(běn)热捧。据(jù)公司上市文件，慧智微于2018年末开始进入融资快车(chē)道，先(xiān)后(hòu)引入(rù)了华兴资(zī)本(běn)、元禾璞华、大基金二期、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江(jiāng)创投等一系列外部(bù)机(jī)构股东。截至上市(shì)前，大基金二(èr)期、广发(fā)信德以及金沙江(jiāng)创投为持股(gǔ)达5％以上(shàng)的(de)外部机构股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，与慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也(yě)走出了破(pò)发的行(xíng)情(qíng)，该公司(sī)股(gǔ)价于去年下半年触底回(huí)升，但截(jié)至今日收盘股价(jià)仍(réng)略低(dī)于发行(xíng)价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域(yù)正面临变(biàn)局。目(mù)前，正射(shè)频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限(xiàn)等因素影(yǐng)响，预计(jì)到(dào)2028年射频前端市场年复合(hé)增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨(jù)头，近(jìn)年来也(yě)在响(xiǎng)应市场变(biàn)化谋求射频芯片业(yè)务(wù)以(yǐ)外的(de)转型。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知名(míng)资(zī)方

　　公(gōng)开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计和销(xiāo)售，下游应用领域主要包(bāo)括(kuò)智能手机以(yǐ)及物联网，客户包括(kuò)三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻(wén)泰(tài)科技等(děng)移动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移远通信等无线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处(chù)于(yú)亏(kuī)损状态，净亏损(sǔn)额(é)分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于(yú)公司(sī)亏损持续(xù)的原因，慧(huì)智微在(zài)招股文件中称，是由于持续进行高额研发投(tóu)入；下游客户集中且具有产品验(yàn)证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存(cún)周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，公司产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合(hé)毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜(shèng)微50％左右的(de)毛利率水(shuǐ)平，也不及和慧(huì)智微产品结构更接(jiē)近的(de)唯捷创芯，后(hòu)者毛利(lì)率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力(lì)不足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启了对(duì)外融资之路。公开(kāi)信息显(xiǎn)示，公司(sī)于(yú)2018年末开始进入(rù)融资快(kuài)车(chē)道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完(wán)成了三轮融资(zī)，众多知名资方，包(bāo)括(kuò)大基金二(èr)期、元禾璞(pú)华、红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、IDG等(děng)也是在这一阶段对慧智微进入了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至IPO前，大基金(jīn)二(èr)期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上(shàng)的(de)外部(bù)机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中(zhōng)数据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在投资慧智微(wēi)的近两年时(shí)间里，实现了近2.5倍的账面回(huí)报，而较大基(jī)金二期(qī)晚3个月进(jìn)入、并在(zài)后一轮(lún)持续加注的红(hóng)杉中(zhōng)国，平均持股成本德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷增至13.78元/股，当前(qián)实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面临变局

　　慧(huì)智(zhì)微招股书显示(shì)，公德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷司目前有超过接近67％的(de)收入来自于手(shǒu)机领域(yù)。当前(qián)，智能手机(jī)出货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智(zhì)微的业绩造成(chéng)了冲(chōng)击，而市场对智(zhì)能(néng)手机未(wèi)来(lái)增速持(chí)续放缓的预期(qī)，也让资本市场对包括慧智(zhì)微在内的射(shè)频芯片厂商做出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端(duān)的(de)市场为190亿美元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频前端市(shì)场规模与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来，由于智能手机(jī)的温和增长以及5G普及(jí)的潜力有限，预计(jì)到2028年射频前端的市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产品结(jié)构，同样在(zài)IPO前(qián)获豪华股东突击(jī)入股的(de)射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板上市(shì)时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市(shì)首日(rì)跌36％。尽管在(zài)去年(nián)10月跌至30元每(měi)股(gǔ)的价(jià)格后止(zhǐ)跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射(shè)频(pín)芯片领域的巨头(tóu)厂商都在谋求转型，拓展射频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为例(lì)，除了原有的射频芯(xīn)片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触(chù)角延伸至(zhì)汽车、物(wù)联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈(chéng)现(xiàn)出一片红(hóng)海(hǎi)的竞争(zhēng)格局，由于(yú)入局(jú)者(zhě)众(zhòng)，且产品仍集(jí)中在中低端市场，各射频(pín)芯片厂商只能再卷(juǎn)价格，进一步压(yā)低(dī)了自身的利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电(diàn)子创始人(rén)钟林此前曾(céng)表(biǎo)示，国(guó)产射频前(qián)端(duān)芯片杀价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还会(huì)有更多竞(jìng)争者(zhě)进入(rù)，往后三(sān)年射频芯片厂(chǎng)商将面(miàn)临更大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场(chǎng)对射频芯(xīn)片厂商(shāng)的关(guān)注亦有所(suǒ)下降，截至(zhì)目前，今年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成融资，而(ér)在2021年上半年，这个数据(jù)是近(jìn)50家(jiā)，且投资机构涵盖(gài)了投(tóu)资机(jī)构(gòu)涵盖(gài)了中金(jīn)资本、红(hóng)杉(shān)资本(běn)中(zhōng)国、小米长江产业基金、深创投等(děng)知名机构。

　　当前，射(shè)频领域仍(réng)有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中(zhōng)表示(shì)，本次IPO募得资金将(jiāng)用(yòng)于芯片测设中(zhōng)心建设、总(zǒng)部基(jī)地(dì)及(jí)上海和(hé)广州(zhōu)研发中(zhōng)心建设以(yǐ)及(jí)补充流(liú)动资金。具(jù)体战略规(guī)划方(fāng)面(miàn)，其表示(shì)将巩固在5G射(shè)频前端领(lǐng)域取得的市场地位，增加头部客户的市(shì)场(chǎng)份额；技术上跟进射频(pín)前端技术迭代(dài)，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用(yòng)；产(chǎn)品上(shàng)加大对上游滤(lǜ)波(bō)器、多工(gōng)器(qì)的产(chǎn)业(yè)链布(bù)局，拓(tuò)展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门(mén)槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷