昨天深(shēn)夜(yè)，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共和(hé)党债务上限谈(tán)判代表(biǎo)格雷(léi)夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久就突(tū)然离(lí)开。格(gé)雷夫斯(sī)说：白(bái)宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他(tā)不知道双方是否会在周五(wǔ)或周末(mò)再次会(huì)面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻的(de)消(xiāo)息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔传(chuán)出了有望暂停加息(xī)的鸽(gē)派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力可能影响联(lián)储的利率路(lù)径(jìng)，若源于银(yín)行业危机的(de)信(xìn)贷(dài)环(huán)境收紧导致经济放缓，美联储可能(néng)不必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联(lián)储(chǔ)6月份加息25个(gè)基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交(jiāo)易员预计(jì)美联储(chǔ)下(xià)月(yuè)将利(lì)率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易(yì)员(yuán)似乎更受债务(wù)上限事态发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话期(qī)间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景(jǐng)敏感的两年期美债收(shōu)益率迅(xùn)速远离他讲话(huà)前所(suǒ)创的两个月来高(gāo)位，一度较(jiào)高位回落超过(guò)10个(gè)基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌离周四(sì)所(suǒ)创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后，美债(zhài)收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美(měi)元(yuán)的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受债(zhài)务上限谈判暂(zàn)停拖累三大(dà)股指(zhǐ)盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金(jīn)属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平一(yī)周前(qián)水平，都止住(zhù)四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消(xiāo)息(xī)称，美国白宫谈判(pàn)代表已抵达(dá)会场，准备继(jì)续进行债务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会(huì)众(zhòng)议院议长麦(mài)卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北(běi)京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上(shàng)限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推(tuī)动的增加(jiā)政(zhèng)府开支(zhī)行(xíng)动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政(zhèng)部(bù)财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴于(yú)信贷压力可(kě)能无需继续(xù)加息

　　当地时间周五（北(běi)京时(shí)间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市(shì)场关注他(tā)提供的利率路(lù)径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通(tōng)胀远远高于(yú)我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造(zào)成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经济(jì)保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信(xìn)号称，自己倾(qīng)向于支持6月会(huì)议(yì)暂不(bù)加息，而且银行(xíng)业危(wēi)机导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利率将(jiāng)低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能对(duì)经济(jì)增长、就业和(hé)通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续(xù)）加息至那(nà)么高的(de)水平就能(néng)成功打压通(tōng)胀。美联(lián)储在收紧(jǐn)货币政策方面已取得长足进步(bù)，政策立场现(xiàn)在是对经济增长具有限制性的。做太多与(yǔ)做太少的风险正(zhèng)变得(dé)更加平衡。我们面临(lín)着迄(qì)今为止(zhǐ)收紧政策的效(xiào)应滞后，以及近期银行(xíng)业(yè)压力导致的信贷收紧程度等多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察(chá)更多数据(jù)和未来前景的演变(biàn)，然后再决定可(kě)能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强调季度经济(jì)预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述提到的观(guān)点及其能实(shí)现的(de)程度(dù)也都存在不(bù)确定(dìng)性，理(lǐ)由是(shì)“未来前(qián)景面(miàn)临着(zhe)历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一(yī)步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释(shì)放(fàng)“保持耐(nài)心”的利率路径信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔(ěr)点(diǎn)明(míng)银行业压力将影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)继续(xù)深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓交易手续费标(biāo)准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南华(huá)研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认(rèn)为(wèi)，各自(zì)的原因(yīn)并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大的(de)主要原因在于(yú)远兴投产的消(xiāo)息(xī)面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌(diē)幅(fú)。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加(jiā)，库存依旧累(lèi)库，可见(jiàn)下游的持货意愿(yuàn)依旧(jiù)较(jiào)差。纯(chún)碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在(zài)一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下游补库(kù)至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中下(xià)游的备货情绪出现一(yī)定的(de)谨慎或(huò)者恐高的情(qíng)形，因此产(chǎn)销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅(fú)较为明显。

　　从产业(yè)供需结构(gòu)看，浙商期货分析师(shī)江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交(jiāo)易点是远兴能源新增(zēng)投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正式点火(huǒ)，新(xīn)增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线原计划(huà)于6月点火投(tóu)产(chǎn)，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划于(yú)9月份出(chū)产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大(dà)量(liàng)新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低(dī)，周(zhōu)五(wǔ)又(yòu)逢远兴能(néng)源(yuán)点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充分(fēn)计价，这一点从9月合约的深贴水可以(yǐ)得(dé)到验证。在这个供(gōng)需(xū)转宽松的预(yù)期下，产(chǎn)业链开始(shǐ)形成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价格也出(chū)现崩(bēng)塌，这(zhè)一(yī)点从近(jìn)月合约(yuē)的(de)跌幅和(hé)现货向期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要(yào)交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从(cóng)玻璃(lí)产销数据来(lái)看，5月沙河(hé)地区产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平(píng)均为82％，相(xiāng)比于3月及4月(yuè)的数据，5月份(fèn)产(chǎn)销(xiāo)数据大幅(fú)下(xià)滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月(yuè)减少(shǎo)日熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少)格一直都比较弱，主要是(shì)高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻(bō)璃价格在(zài)去(qù)库逻辑下出(chū)现过(guò)反弹，但(dàn)反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很多，加之(zhī)终端(duān)表现并不(bù)乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背(bèi)景(jǐng)下，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前强势(shì)的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看(kàn)，部(bù)分市场资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正是空(kōng)头(tóu)配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将持续38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少strong>

　　对于后市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检(jiǎn)修是否能带来现(xiàn)货价格短期的(de)企稳，但中长期价格下跌(diē)至成本线为大(dà)概(gài)率事(shì)件(jiàn)。“从(cóng)商品(pǐn)格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过(guò)剩，而(ér)短期(qī)检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的(de)扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩的(de)周期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对(duì)于(yú)玻璃，需(xū)要等待(dài)的(de)则(zé)是中(zhōng)下(xià)游的备货意愿何时(shí)能够起(qǐ)来：一(yī)是等待下游的(de)原料(liào)库(kù)存消耗，二(èr)是对未来的需(xū)求是否(fǒu)存在旺季的预(yù)期。短期来看，下游(yóu)以消耗(hào)前期(qī)库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除非(fēi)价(jià)格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持(chí)仓的(de)变化，短线资金离场或使得低位波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌(diē)可以(yǐ)关注两个指标(biāo)：一(yī)是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需(xū)预期博弈(yì)相(xiāng)对(duì)明朗，基差(chà)企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江文敏表(biǎo)示，纯(chún)碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注远兴能源(yuán)的后(hòu)续投产进展、碱价降价(jià)幅(fú)度。若远兴能源(yuán)后(hòu)续(xù)投产(chǎn)推迟，则(zé)盘(pán)面或将维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联(lián)碱厂(chǎng)、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻(bō)璃(lí)方面，他(tā)认(rèn)为(wèi)，后市弱势也将(jiāng)继续(xù)保持，中长期则(zé)视终端需求变动来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深(shēn)加(jiā)工订单情况(kuàng)、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数(shù)量(liàng)较多，那么(me)玻璃(lí)的需求量将抬(tái)升(shēng)，下游深加(jiā)工订单数量也(yě)将因此抬升(shēng)，盘面或维(wéi)稳。