“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基(jī)数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(gu绿豆汤的热量是多少大卡ó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速(sù)快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的(de)进口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差(chà)异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)不足。

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