金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加(ji晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好ā)4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次转为(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点(diǎn)评如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因(yīn)为一(yī)季(jì)度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额(é)度(dù)和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数(shù)下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在(zài)下季初(chū)发行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较(jiào)为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前(qián)期(qī)购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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