金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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