近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足？<抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗/p>

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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