在华尔街经济学家和央行(xíng)官员争论美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰(shuāi)退之(zhī)际，大型基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多的专业选股人士将资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和(hé)基本(běn)消费品等在经济(jì)低(dī)迷时(shí)期(qī)被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编(biān)的数(shù)据显示，同时做多(duō)和做空的对冲基金已将其周期(qī)性股票与防(fáng)御性股(gǔ)票的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经(jīng)理来说，他(tā)们对周期性公(gōng)司(这些公(gōng)司的命运取决于商业周期(qī)的起伏)的(de)相对敞口接近(jìn)2008年以来的(de)最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资领域的悲观(guān)情绪(xù)仍在加剧，尽管美(měi)股从(cóng)去(qù)年10月低点反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行(xíng)策略师表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的衰退(tuì)做好(hǎo)了(le)准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不(bù)同，当时(shí)对衰(shuāi)退的(de)担忧蔓(màn)延(yán)，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这一立场表明(míng)，人们相信(xìn)美联储有能力通过积极(jí)的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音(zhè)种(zhǒng)乐观情绪(xù)已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一(yī)步(bù)证明，专业人士(shì)持(chí)续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的最新调查中，现金持有量保持在较高(gāo)水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Fl笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音ood上(shàng)周表示，在市(shì)场开始逃(táo)离时，只做多(duō)的(de)基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，选股者的谨(jǐn)慎(shèn)态(tài)度(dù)与基(jī)于图表(biǎo)信(xìn)号配置资(zī)产的计(jì)算机(jī)驱(qū)动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋(qū)势追(zhuī)踪基金和波动性目标基(jī)金等系统性资(zī)金管理公司近几个月(yuè)增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓(cāng)位模型最能说明这种(zhǒng)分歧(qí)立(lì)场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续(xù)抢购股(gǔ)票，而自(zì)由裁(cái)量投资者的敞(chǎng)口(kǒu)已(yǐ)降至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买(mǎi)入股票(piào)。看空者还警(jǐng)告称，持续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由(yóu)于标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可能会限制量(liàng)化基金的需(xū)求。另一方(fāng)面(miàn)，新一(yī)轮(lún)的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业(yè)财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩超(chāo)出预期(qī)，但目前来看，这还不(bù)足以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就连(lián)美联储官员也预测今年晚些(xiē)时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周期性的行业往往在衰退前的6个月内(nèi)表现优异(yì)。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防(fáng)御性股票才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位(wèi)通常会在下行周期(qī)结束前逆(nì)转。

　　美国银行的(de)经济学家(jiā)预计，美国经济衰(shuāi)退将从第(dì)三季度开始(shǐ)。

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