本周，沪(hù)综(zōng)指3400点(diǎn)关口(kǒu)之前(qián)虚晃一(yī)枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思行更多是(shì)受(shòu)中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大(dà)。

　　中概(gài)股下跌拖(tuō)累A股急挫(cuò)

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股(gǔ)市走(zǒu)过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾巴长不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市下跌的(de)风险输入(rù)。作(zuò)为同(tóng)股(gǔ)同权的两地(dì)上市(shì)指数，恒(héng)生AH股(gǔ)A指数和H指(zhǐ)数兔年(nián)涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截(jié)至周四，香(xiāng)港中企指数和(hé)恒生指(zhǐ)数过(guò)去3个月表(biǎo)现为(wèi)全球垫底，分别(bié)下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数(shù)周二盘(pán)中低位较2月(yuè)峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是美联储加(jiā)息(xī)在即(jí)，市场避险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国股票评级从高(gāo)配下调为(wèi)中性。从宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)首季上升4.9％，去年(nián)四季(jì)度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行。英(yīng)为财情(qíng)的(de)美联储利率观测器(qì)最(zuì)新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国(guó)对策(cè)是：以(yǐ)1930年(nián)大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货(huò)币供应量(liàng)（未经(jīng)季(jì)节性调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史(shǐ)最(zuì)大降幅，且是连续第四(sì)个月收缩。美联储加息导致金融资(zī)产盈利缩水，缩(suō)表(biǎo)则(zé)令流动性折价效应加(jiā)剧(jù)，在全球金融市场(chǎng)催生戴维斯(sī)双(shuāng)杀现象。

　　中特(tè)估受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行(xíng)业又一(yī)张骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价周(zhōu)三盘(pán)中最(zuì)多(duō)下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰(fēng)值缩(suō)水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存款较去(qù)年末减(jiǎn)少约1020亿美元(yuán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行业危机(jī)频(pín)现，让A股机构(gòu)不再抱团银行股，银行部(bù)分龙头股招行等(děng)承压，相较而(ér)言，工商银(yín)行(xíng)兔年以来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波银(yín)行股价兔年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅(fú)透(tòu)支了盈利增(zēng)速(sù)；二是“中国(guó)特色(sè)估值体系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二者市净率远高于(yú)行业均值(zhí)，难(nán)以(yǐ)赋(fù)予中(zhōng)特估概念中的回购预期(qī)。

　　通(tōng)达(dá)信数据(jù)显示，中字头指数(shù)年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是(shì)五连阳(yáng)。其市(shì)盈率和市(shì)净率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而(ér)沪深京三市A股(gǔ)的(de)市(shì)盈率和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国(guó)企(qǐ)估(gū)值回归市(shì)场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国家(jiā)外汇局(jú)日前表示(shì)：“无(wú)论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股(gǔ)的估(gū)值相对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态无疑是(shì)为中字头股票(piào)点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思型个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台(tái)成(chéng)为市(shì)值“一哥(gē)”的(de)中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中特(tè)估(gū)龙头。

　　五月预(yù)期下跌空(kōng)间不(bù)大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富(fù)记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全(quán)年和5月份(fèn)上涨的(de)年份分别为(wèi)18次和17次(cì)，二者同(tóng)时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月(yuè)出现(xiàn)7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不(bù)太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份(fèn)皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红(hóng)五月行情能否(fǒu)再现？关键(jiàn)在要看两点(diǎn)：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持强势(shì)行情。二是(shì)作为A股第(dì)二大行业指数(shù)，电气设(shè)备板块能否企稳(wěn)。该指数年(nián)内(nèi)跌(diē)幅(fú)为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历(lì)史(shǐ)峰(fēng)值缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季(jì)盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收盘较周三(sān)低位上(shàng)涨一成，或是否极(jí)泰(tài)来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深(shēn)两市单日成交始(shǐ)终维持(chí)在(zài)万亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是(shì)风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形(xíng)整理格(gé)局，后市即使考验3200点附近的半(bàn)年线(xiàn)和年(nián)线关口，下(xià)跌(diē)空间亦不大(dà)。

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