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电表可以调快慢吗电表房东能做手脚吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司(sī)一线，创历史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤(fèng)祥及潮宏基自去年(nián)10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀(pān)升(shēng)，引来(lái)众多投资(zī)者(zhě)的目(mù)光。国泰(tài)君安刘越男等人在4月23日研报(bào)中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复(fù)苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入(rù)Q2同期(qī电表可以调快慢吗电表房东能做手脚吗)低基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的(de)逻辑(jí)，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预(yù)期提振长期需(xū)求(qiú)，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商补货(huò)需求(qiú)有望(wàng)释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆(qìng)需求显著回(huí)补，同店开店有(yǒu)望匹(pǐ)配(pèi)释(shì)放，长三角地区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情的(de)可持(chí)续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研报中(zhōng)分析(xī)，从国际(jì)金价来(lái)看，全球地(dì)缘政治(zhì)的不确定性、美(měi)国经济衰退的(de)不确定性(xìng)等因素均有望对金(jīn)价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预(yù)计今年三四(sì)季(jì)度婚(hūn)庆旺(wàng)季将持续释放消(xiāo)费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑(duì)现业(yè)绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估(gū)值基本处于(yú)历史中枢(shū)水平，仍具有较(jiào)大的(de)投资吸(xī)引力(lì)。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内(nèi)金银(yín)珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规模增长速(sù)度更快(kuài)，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测(cè)，中国(guó)金银(yín)珠宝行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速(sù)最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄(huáng电表可以调快慢吗电表房东能做手脚吗)金珠宝行业(yè)的产业链(liàn)来看(kàn)，主要包(bāo)括(kuò)上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应(yīng)，中(zhōng)游(yóu)的制造设计及(jí)下游的终端零售环(huán)节，其中下游环(huán)节的(de)附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的(de)毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类零售(shòu)毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的(de)高(gāo)毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相(xiāng)关企业通过强势(shì)的渠道(dào)建设以提高市(shì)场份(fèn)额，可以获得(dé)更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十(shí)的集团(tuán)中(zhōng)，除(chú)了(le)瑞士历峰(fēng)集团、路易·威(wēi)登集团外(wài)其余8个均为国产品牌(pái)集(jí)团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年的市占率分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过(guò)了30％。