金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时(shí)也是自日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本(běn)可能正接近十(shí)年偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海(hǎi)外资(zī)金(jīn)是不可或缺(quē)的力(lì)量。数据(jù)显示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大(dà)规(guī)模(mó)的外国人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门(mén)仍(réng)然是(shì)日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市(shì)爆(bào)发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出(chū)手，成为日本(běn)股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日(rì)本前(qián)五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事和(hé)丸红。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大了(le)对(duì)日本(běn)五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持有(yǒu)的(de)股票比(bǐ)在(zài)美国以(yǐ)外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见(jiàn)地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大(dà)会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单(dān)，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司能够支付不(bù)错的分红(hóng)，在某些情况下也(yě)会回购股(gǔ)票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解(jiě)决(jué)汇率风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都(dōu)没有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日(rì)本(běn)之行(xíng)的部分(fēn)原因是为了向这些(xiē)公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为巴菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的(de)巴(bā)菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科(kē)恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重(zhòng)新在东京(jīng)开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本(běn)股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计(jì)准则）于5月9日(rì)全(quán)部出(chū)炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合(hé)计(jì)净利(lì)润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美(m偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗ěi)国可口(kǒu)可乐股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出(chū)在过(guò)去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离(lí)世界舞台的中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完(wán)全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际(jì)格局(jú)大变化(huà)的背景下(xià)，日本经济的(de)边际变化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重要(yào)的角色，同时日本在(zài)芯片等产(chǎn)业发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的(de)设备投资(zī)开始进(jìn)入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对(duì)稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化的(de)政治格局，在全球动(dòng)荡(dàng)的(de)大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不(bù)可避免(miǎn)，但良好的医(yī)疗体系以及人工(gōng)智能的发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的(de)风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企业经营能(néng)力的改善和(hé)价(jià)值的(de)修(xiū)复，其(qí)中敦促(cù)企(qǐ)业对投资者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了(le)改变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注(zhù)资(zī)金成本和股价(jià)经营要求》要(yào)求上(shàng)市(shì)公司提高企业价值(zhí)和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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