昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导(dǎo)致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大(dà)幅下(xià)跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联储会再(zài)加息(xī)25个基(jī)点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的(de)可能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大(dà)幅(fú)降低(dī)加息的(de)可能性(xìng)外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降息的押(yā)注(zhù)有所增加(jiā)，他(tā)们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一(yī)场(chǎng)“经济(jì)灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选连(lián)任(rèn)美(měi)国总统的原因。加(jiā)入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资(zī)深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民调显46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fān46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗g)面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的(de)第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出(chū)现单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数(shù)根据(jù)相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原(yuán)因(yīn)有四(sì)点(diǎn)：一是(shì)短期(qī)二次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在(zài)于产业(yè)基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区(qū)域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因此周(zhōu)二(èr)期货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏(lán)以及(jí)生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来(lái)看(kàn)，今年下半年市(shì)场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计(jì)二育猪(zhū)源(yuán)仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪(zhū)存栏量明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全(quán)国(guó)能繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的(de)高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意(yì)愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概(gài)率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要(yào)在(zài)于(yú)冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月底(dǐ)到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏(lán)计划或继(jì)续增加(jiā)，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后(hòu)或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足(zú46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理(lǐ)论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需(xū)增(zēng)预期(qī)下，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好(hǎo)调控(kòng)之(zhī)下，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪产(chǎn)能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期货日(rì)报记者，根据新加坡(pō)、日本(běn)等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的(de)交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来整体产(chǎn)量可(kě)能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月(yuè)节备货(huò)结束、主要进口国植物(wù)油(yóu)供应充足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计(jì)在150万(wàn)吨(dūn)以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末(mò)，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油(yóu)港口(kǒu)库存(cún)仍处(chù)在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，孙(sūn)啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚(yà)天(tiān)气值得关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素(sù)对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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