投资者除了关注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策(cè)等(děng)因素(sù)外(wài)，还需要关注业绩验证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受益(yì)于人(rén)工智能主题的热炒，全球(qiú)AI芯(xīn)片巨头公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿(yì)美元大关。

　　英伟达今年股价的强(qiáng)劲表现，带(dài)动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人(rén)工(gōng)智能ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公募(mù)基金提前(qián)布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力的先(xiān)进(jìn)技术，英伟达公司的股价(jià)在近期大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价最(zuì)高达到(dào)419.38美元，公(gōng)司市值(zhí)一度突破万亿美元(yuán)。截至6月(yuè)1日收盘，其股价回落至(zhì)397.7美(měi)元，但依旧(jiù)有望(wàng)再(zài)次突破万(wàn)亿美元的(de)市(shì)值。

　　英伟达公司在(zài)中国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和(hé)元宇宙方(fāng)面的工作正在(zài)改(gǎi)变全球大(dà)型(xíng)行业，并将为(wèi)社会带来深远的影响。”除了英伟达(dá)公司，微(wēi)软(ruǎn)、ADM等(děng)科技公(gōng)司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场(chǎng)对于(yú)AI行情(qíng)的关(guān)注热情也(yě)是持续(xù)高涨。Choice数据显示(shì)，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅最高(gāo)的股票型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的(de)大涨也与AIGC（人工(gōng)智能自(zì)动内容生成）概念的热(rè)炒有关。涨幅(fú)紧随其后的便是(shì)传(chuán)媒、云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能等主题(tí)ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局(jú)英伟(wěi)达或(huò)相关概(gài)念股(gǔ)。交易软(ruǎn)件通达信(xìn)推出(chū)了英伟达概念股，该软件信(xìn)息显示(shì)，相关(guān)概念股一共包含(hán)32家(jiā)A股上市公(gōng)司，这些(xiē)公司与英伟(wěi)达在某些(xiē)方面(miàn)有业务上的合(hé)作。从公募基金一季(jì)度末的数据(jù)来看，部(bù)分被纳入重仓股(gǔ)名单。

　　直接或(huò)间接(jiē)持(chí)有英伟(wěi)达公司股票的公募基金主(zhǔ)要集中在能(néng)投资海外市场(chǎng)的(de)QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟(wěi)达且基(jī)金规模最高的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克(kè)100指数，前(qián)十(shí)大重仓股中包括苹果、微软(ruǎn)、英伟达和谷(gǔ)歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型基(jī)金(jīn)中，持有英伟达且规模最高的是广发(fā)全球精选，该只基金今(jīn)年一(yī)季(jì)度末规模(mó)为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓(cāng)股，持有(yǒu)12.6万股(gǔ)，持仓市值占净值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达，该基(jī)金还持有(yǒu)微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等(děng)多(duō)只(zhǐ)科技股。

　　挖(wā)财(cái)基(jī)金投研(yán)人员郑昕昊告诉《国(guó)际金融报》记(jì)者，国(guó)内(nèi)AI投资的热潮与微软(ruǎn)、英伟(wěi)达(dá)等美(měi)股科技股年初至今的(de)大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年(nián)初以来，微软就在AI领域加大了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索引擎(qíng)Bing，然后(hòu)又将其整合(hé)进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还(hái)宣布(bù)向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追(zhuī)加投资(zī)数(shù)十亿美元(yuán)，这是AI领域史上规(guī)模最大的一笔投资。作为一站式解决方案的(de)提供商，英伟达公司是今年AI概念(niàn)热潮中的另一大赢家，该(gāi)公(gōng)司今年一(yī)季度的(de)业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业(yè)务的营收创历(lì)史新高，远(yuǎn)好于市场预期(qī)。

　　如(rú)何把握投(tóu)资机会

　　对于寻求AI主题投资机会的投资(zī)者而言，英伟达和微(wēi)软在内的众多(duō)美股科技股公司是(shì)其关注的(de)焦(jiāo)点。

　　“从目前(qián)的产(chǎn)业发(fā)展趋势(shì)来(lái)看，AI应用已是(shì)科技革(gé)命最新的突(tū)破口。能(néng)够率先建立起(qǐ)良(liáng)好(hǎo)商业模式(shì)的公司与掌握AI应用(yòng)核心竞争力的(de)公司将会成为未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟(wěi)达已具备这些(xiē)特质，他们的中(zhōng)长期基(jī)本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业(yè)未来(lái)的故事看(kàn)起来很美好，但实际投资(zī)中(zhōng)还受诸多因(yīn)素影响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半(bàn)导体作(zuò)为AI受益板块，受到资金关(guān)注，行业成交热度(dù)上升(shēng)，从3月中旬一(yī)直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业(yè)绩的验证，半导(dǎo)体(tǐ)行业一(yī)季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅(fú)下(xià)降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数(shù)据的跟踪，目前全球半导(dǎo)体产业(yè)整体仍处于主动(dòng)去(qù)库存(cún)阶段，行业(yè)并未迎来拐点。在(zài)缺乏基(jī)本面(miàn)支撑(chēng)的情况下，4月(yuè)中旬以来(lái)半导体重回弱(ruò)势。最近(jìn)两周，半导体板块虽然有所企稳，但也很难(nán)说行业已(yǐ)经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百(bǎi)临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板(bǎn)块回(huí)暖的驱动力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器(qì)）为代表的(de)算力芯片(piàn)业务快(kuài)速增长，美(měi)股(gǔ)英(yīng)伟(wěi)达的股价(jià)表现以及背后的(de)产(chǎn)能扩张(zhāng)信息(xī)就是最好的(de)例证。而(ér)从(cóng)未(wèi)来的(de)一(yī)段(duàn)时(shí)间来看，AI产业发展仍(réng)然是强劲有力，且空间不可小视(shì)。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)也表示，尽管目前半导体产(chǎn)业周期(qī)尚未(wèi)反转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设备(bèi)业绩高增长(zhǎng)等利好(hǎo)因(yīn)素(sù)支撑下，当前位置也(yě)不悲观(guān)。

　　站在投资的(de)角(jiǎo)度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但(dàn)投资需要仔细观(guān)察，“就A股的(de)过(gu两丈等于多少米ò)去经(jīng)验来看，大(dà)热必死、均值回归的规律永不(bù)变色，所以投资与产(chǎn)业发展之间存(cún)在(zài)着较大差异。在(zài)操作中，不宜在股价高(gāo)涨、人(rén)气亢奋时买(mǎi)入，而是需要(yào)在(zài)相对低位或调(diào)整(zhěng)一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政(zhèng)策等因素外，还(hái)需要关注业绩验(yàn)证以及估值等因素。在具体投资的时候要选择掌(zhǎng)握核心技术、真(zhēn)正具有(yǒu)核(hé)心竞(jìng)争力的投资标(biāo)的，确保产(chǎn)业景气能够(gòu)反映在未来的(de)业(yè)绩上(shàng)，要避免(mi两丈等于多少米ǎn)没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标的(de)也要以合适的价格买(mǎi)入，否则很可能会赚了(le)景气亏了钱。最后，投资(zī)者要做好分(fēn)散配置，不要将资(zī)金两丈等于多少米全押一个赛道。

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