本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决(jué)方(fāng)案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的(de)核(hé)心环(huán)节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利(lì)润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的(de)数(shù)智化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身技(jì)术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事(shì)电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射频(pín)前(qián)端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售的(雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语de)主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无(wú)法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客(kè)户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模(mó)式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商(shāng)，互联(lián)网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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