金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前(qián)的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yu诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子ē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全(quán)国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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