北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是最多(d这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊uō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了(le)上市公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料(liào)行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计(jì)的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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