当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美(měi)国众议院(yuàn)议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统(tǒng)拜登举行会议后表示(shì)，这次(cì)会见并未(wèi)就解决债务上(shàng)限(xiàn)问题达成任何有益意(yì)见，自(zì)己(jǐ)和国会其他几(jǐ)位(wèi)党团领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路(lù)透社消息，当地(dì)时间周二，美国(guó)总统拜登(dēng)在白宫与国(guó)会众(zhòng)议院议长、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图(tú)打(dǎ)破(pò)两党围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿美元(yuán)债务上(shàng)限问题长达(dá)三(sān)个月的(de)僵局，避免在5月底之前发生(shēng)严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领(lǐng)袖、民主党(dǎng)人查克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米(mǐ)奇·麦(mài)康(kāng)奈尔、众议(yì)院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加(jiā)此次会谈(tán)。

　　之前(qián)市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的(de)此次谈判(pàn)达成协议的(de)可能(néng)性不大，因此(cǐ)，在(zài)谈判前一日，麦康奈(nài)尔(ěr)称，在美(měi)国灾难(nán)性违(wéi)约(yuē)迫在眉睫之际(jì)，他(tā)不会在债务(wù)上限(xiàn)问题上打(dǎ)破党(dǎng)派僵局，去帮助总(zǒng)统拜(bài)登。这番言(yán)论无疑(yí)给此次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总(zǒng)额超(chāo)过债(zhài)务上限(xiàn)。美国财政部次日启(qǐ)动(dòng)非常规举措维持(chí)政府运营，避免出现(xiàn)债务违约。然而，使(shǐ)用非常规措施(shī)只能(néng)帮助财政部暂(zàn)时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖(xiù)时发出了债(zhài)务违(wéi)约可(kě)能期(qī)限的警告(gào)，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国会未能提(tí)高债务上限(xiàn)或暂停(tíng)上限，到(dào)6月初，财政部将(jiāng)无(wú)法继续履行政府的所有义务(wù)，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党(dǎng)的债务上限问题(tí)相关议案在众(zhòng)议院以(yǐ)微弱优(yōu)势得到通过。议(yì)案提出(chū)，到明(míng)年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制(zhì)，若两党(dǎng)能(néng)在这(zhè)一时限之前同(tóng)意(yì)把债务上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元，则(zé)暂停时限(xiàn)作废，但提高(gāo)上(shàng)限需要(yào)满足多(duō)种削(xuē)减开支的条件，共和(hé)党预计未来(lái)十年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过后很快(kuài)表(biǎo)示，这一将削减支出(chū)和提高债(zhài)务上限捆绑的(de)议(yì)案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告(gào)，6月(yuè)1日(rì)政府将(jiāng)耗(hào)尽现金，如(rú)国会不提高债务上(shàng)限，可能(néng)爆发一(yī)场“宪法危机(jī)”，引(yǐn)发(fā)金(jīn)融和经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美国监甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针(zhēn)对美(měi)国银行业危机，美国监管机构的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)8日(rì)，加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在(zài)硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该行领(lǐng)导层施压，要(yào)求其(qí)尽快解(jiě)决(jué)已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注(zhù)意到第一共和银行(xíng)、硅谷银(yín)行在疫情期间(jiān)发展过快，吸收(shōu)了(le)数千(qiān)亿美(měi)元的存款(kuǎn)。同时，其工作人(rén)员也没有意识到银行过快扩张所(suǒ)带来的风险。报告表示，银(yín)行(xíng)“在(zài)纠正监管机构已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监管(guǎn)机构也没有采(cǎi)取足(zú)够措施(shī)去尽快(kuài)解决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银行(xíng)业的这(zhè)一场危机风暴中，加(jiā)州是(shì)名(míng)副(fù)其实的“震中”。除(chú)硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)以外(wài)，刚刚宣告倒闭的(de)第一共和(hé)银行也(yě)位于加州(zhōu)旧金山。此外，近(jìn)期(qī)同样遭遇严重(zhòng)冲击、股(gǔ)价(jià)暴跌的西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)也(yě)位于加(jiā)州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告，在对(duì)硅谷银行的(de)监(jiān)管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联(lián)邦储备银行承担(dān)主要监督责任，后者(zhě)未(wèi)来可能会投入更多人员(yuán)进行(xíng)监督。DFPI在(zài)报告中称，加(jiā)州(zhōu)监管机构未来将对资(zī)产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的(de)存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存款规模较高是促成银行(xíng)挤兑的关键因素之一。然而，报(bào)告指出(chū)，在过(guò)去(qù)，监管机构并未认定大量无(wú)保险存款一定(dìng)意味着风险增加，因(yīn)为拥有(yǒu)大量存款的账户往往是(shì)由企业客(kè)户持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)如何管(guǎn)理社交媒(méi)体和实时提款带来的(de)风险，这些(xiē)风(fēng)险也可能加剧(jù)和加(jiā)速(sù)银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战(zhàn)略石油储备回补计(jì)划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再度(dù)推迟美(měi)国战略石油储备(bèi)的回补计划。

　　美国(guó)能(néng)源部周(zhōu)二表示：美(měi)国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油储备(bèi)，能源(yuán)部(bù)仍然致力于以一种为美国纳税(shuì)人带来最大(dà)价值并保(bǎo)护(hù)美国经济和安全(quán)利益的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权(quán)并进行必要(yào)的维护(hù)——这些也(yě)是对(duì)该储备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美(měi)国能源部表示(shì)，除了直接采购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方式还包括要求一(yī)些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽(suī)然(rán)该部门去年通过政府拨款法(fǎ)案取消了国会授权(quán)的(de)约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销售，但(dàn)过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底(dǐ)和本月(yuè)初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定(dìng)的在(zài)每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来(lái)多数时候，WTI油(yóu)价(jià)依然高(gāo)于(yú)美国政府(fǔ)设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显 棕(zōng)榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开盘一度全(quán)线跌(diē)破前低支撑后，国内三(sān)大油脂期(qī)货价格随即反转走高，增(zēng)仓(cāng)上行。三个交(jiāo)易日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或558个(gè)点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价(jià)格集体(tǐ)回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂(zhī)品(pǐn)种间(jiān)走势有明显分化(huà)，从板块(kuài)内强(qiáng)弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日(rì)报记者了解到，此轮(lún)反(fǎn)转过程(chéng)中，市场风格(gé)不断变化，领涨品(pǐn)种从豆油切换到棕(zōng)榈油(yóu)，领涨月份从主(zhǔ)力转换到(dào)近(jìn)月，反映(yìng)了市(shì)场交易(yì)逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆(bào)，美团预测五一堂食订座率同(tóng)比(bǐ)2019年增(zēng)长205％，市场对(duì)油脂消费预期乐观，确认了油(yóu)脂大消费基调，且认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补库需求。“因海关(guān)对大豆检(jiǎn)验要求增(zēng)加(jiā)、检验频(pín)度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压(yā)力后移，市场担忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪(xuě)玲表(biǎo)示(shì)，但随(suí)后咨询(xún)机构(gòu)数据显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处库(kù)存加速攀升，豆油(yóu)紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期大豆高到(dào)港带来(lái)的(de)累库趋势压(yā)制，豆油(yóu)整体一直是不(bù)温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难以消化供(gōng)给的压制，前(qián)期表现弱势但在加拿大(dà)题(tí)材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表现最为(wèi)亮(liàng)眼，也(yě)是本轮油(yóu)脂上(shàng)涨的(de)领头羊。”中信建投期货分(fēn)析(xī)师(shī)石丽红表(biǎo)示，此次(cì)油(yóu)脂(zhī)反弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连续几日出(chū)现3％以(yǐ)上(shàng)的涨(zhǎng)幅(fú)，一(yī)点都不拖(tuō)泥(ní)带(dài)水(shuǐ)，一定程度反(fǎn)应了前(qián)期超跌后的(de)市场心态。

　　记者了(le)解到，本轮反(fǎn)弹中连(lián)棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月(yuè)供需数据(jù)偏(piān)紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公(gōng)布的数(shù)据显示(shì)，马(mǎ)棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月(yuè)库存环(huán)比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑了(le)马(mǎ)棕及连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据(jù)新湖期货分(fēn)析(xī)师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油近(jìn)期的(de)价格优势相比豆(dòu)油及葵(kuí)油大(dà)幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前(qián)几日彭博、路透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎(hū)持(chí)平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万(wàn)—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万(wàn)吨(dūn)下降比较(jiào)明显。但上周五到(dào)周一(yī)，大华继(jì)显及(jí)MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，若产(chǎn)量(liàng)预(yù)期(qī)兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨，已(yǐ)经(jīng)是历史(shǐ)极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产(chǎn)量(liàng)偏低主要(yào)在于当(dāng)月假期较(jiào)多，工(gōng)作日偏(piān)少。因马来种植园的(de)印(yìn)尼工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通(tōng)常开斋节当月马棕(zōng)产量环比(bǐ)数(shù)据有偏(piān)低倾向(xiàng)。今年(nián)印(yìn)尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳(láo)动节假期，预计因(yīn)此印尼工人(rén)返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导(dǎo)致(zhì)当月(yuè)产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人(rén)士看来，三(sān)个品种表现强弱(ruò)与(yǔ)各自的国内(nèi)外供(gōng)需、消(xiāo)息面(miàn)有(yǒu)直(zhí)接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳及(jí)情绪修复(fù)也是此轮油脂反弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济衰退及风险事件的担(dān)忧情绪缓和，令原(yuán)油(yóu)及(jí)国内商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的(de)重(zhòng)要(yào)环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布的美(měi)国非农(nóng)就(jiù)业等数(shù)据全(quán)面超(chāo)预(yù)期。此外(wài)，耶伦(lún)也在敦(dūn)促国会提高联(lián)邦债务(wù)上限(xiàn)。这(zhè)些消息，从边际上缓解了(le)因(yīn)美国银行业危机(jī)、债务上限到期(qī)、短(duǎn)期较差经济数据带来的美国经济低(dī)迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认为(wèi)，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退预(yù)期、美国银行业危机、美国债(zhài)务上(shàng)限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压(yā)有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油(yóu)产地处于季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本轮可(kě)定义为反弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处ong>

　　值(zhí)得注意的(de)是，当前，因宏观和基本面(miàn)的压制依然存(cún)在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改(gǎi)善倾向(xiàng)较强的背(bèi)景下，我们预期油脂(zhī)很难具备(bèi)持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹(dàn)或(huò)难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内(nèi)油(yóu)脂需求好于2022年(nián)，但(dàn)不(bù)及(jí)2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对于需求不宜过分(fēn)乐观。而(ér)从时间节点上来(lái)看，油脂整体也(yě)将进(jìn)入增库周期，在业(yè)内人士看来，进(jìn)入增(zēng)库周期(qī)已是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地看(kàn)，目(mù)前是季节性增产季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕库存很低(dī)，马棕供需转为(wèi)充裕预计(jì)还需要(yào)几(jǐ)个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈(lǘ)油(yóu)连续(xù)几个月的去库是建立在(zài)1—4月产(chǎn)量偏(piān)低的基(jī)础上，但在倒挂的(de)豆棕(zōng)价差及主需求国高库存带来的并不算好的出口前景下，后续产(chǎn)地(dì)库存(cún)累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传(chuán)统低产期，3月(yuè)马来西(xī)亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去(qù)几个(gè)月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋(zhāi)节后(hòu)棕榈油(yóu)一(yī)般有着超于(yú)正常季(jì)节(jié)性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节处于(yú)4月下(xià)旬，预计马棕5月全(quán)月的(de)产量环(huán)比(bǐ)增幅可能(néng)还会更高，这预计将为马来西亚(yà)带来显(xiǎn)著的累(lèi)库压力(lì)，不(bù)利(lì)于产地(dì)报价及棕榈油(yóu)期价(jià)的(de)持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲(líng)看来(lái)，国(guó)内未(wèi)来两个月油脂市场累(lèi)库为(wèi)主，大豆检验只影(yǐng)响(xiǎng)大豆供给(gěi)的节奏但不(bù)会消化供应压力，根据船期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那么(me)油脂(zhī)单月供应在(zài)230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油脂库存(cún)走势来看，国内菜油库存从年(nián)初以来早就已经进入(rù)累库(kù)状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带来压榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已(yǐ)经比较明(míng)显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从库存季节(jié)性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为(wèi)明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库(kù)存下滑的油脂是近月进口(kǒu)不太足的棕榈油(yóu)，但产(chǎn)地棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有望在开斋节(jié)后(hòu)开启累库，带(dài)来远月棕榈(lǘ)油进口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料(liào)多数进口为主，成本端原料的供(gōng)需及价格的变化对油(yóu)脂(zhī)行情的影响要(yào)更(gèng)大一些。后(hòu)期，市(shì)场需关(guān)注巴西大豆贴水是(shì)否(fǒu)进一步(bù)反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格变(biàn)化(huà)。

　　此外，值得关(guān)注(zhù)的是，宏观风(fēng)险并没有(yǒu)完全消散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高利息对大宗商品(pǐn)需求传导等影响(xiǎng)或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完全，市场随时可(kě)能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油(yóu)脂整体供应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备(bèi)持续性(xìng)反弹的基(jī)础，后期涨势预(yù)计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内(nèi)人士(shì)不看好油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续性和(hé)高(gāo)度。在侯雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，每次反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合(hé)约上建(jiàn)议选(xuǎn)择远月合约(yuē)，品(pǐn)种中首选豆油。待供(gōng)需(xū)报告(gào)发布后(hòu)可择(zé)机(jī)考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油空单及(jí)菜棕价差做(zuò)扩。