财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日(rì)后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(li当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日ào)适当(dān当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日g)涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集(jí)中当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电(diàn)池(chí)回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格(gé)下降长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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