分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多(duō)方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银(yín)行发(fā)行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞(páng)大(dà)，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的(de)货币规模(mó)基金(jīn)如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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