个人养老金业务试点落(luò)地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期一年(nián)的试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试点城市和地区(qū)进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深度(dù)了解，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试(shì)点推(tuī)行半年之(zhī)际，中国基金报记(jì)者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个(gè)人养老金(jīn)试(shì)点落地(dì)，14家(jiā)券商(shāng)获得(dé)代销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更新(xīn)名录中个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量(liàng)扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司(sī)在个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也(yě)成为大型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型的(de)重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道(dào)，与基金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资(zī)的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社部个(gè)人(rén)养老金产品名录显示，当前(qián)上线个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老金产品资格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照的(de)证券(quàn)公司可(kě)销(xiāo)售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个人养老金(jīn)基金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基(jī)金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不(bù)断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦(yì)表示(shì)，目(mù)前(qián)已基本(běn)实现了养(yǎng)老公募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体系的(de)基础(chǔ)架构上，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大(dà)部(bù)分客户对于金融产品(pǐn)的特征和策略的认(rèn)知、对(duì)自身投资(zī)能力(lì)、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引(yǐn)入个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的(de)基础上，各家机(jī)构需要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨(jǐn)地(dì)研(yán)究每类产(chǎn)品的(de)特(tè)性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客(kè)户提供(gōng)切实可行的(de)产品(pǐn)评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一是来(lái)自开户渠(qú)道的(de)多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金(jīn)退休后才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投(tóu)资，但如(rú)何(hé)投资(zī)也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如(rú)何(hé)让投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名(míng)高(gāo)素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到(dào)客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投(tóu)采取线上线下(xià)相(xiāng)结(jié)合的方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布会上(shàng)，该行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计(jì)开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可(kě)查询商业(yè)银(yín)行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了(le)资金账户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险交易业务(wù)和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科(kē)学(xué)养(yǎng)老(lǎo)理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的全周期(qī)专业资(zī)配服务和一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解(jiě)决(jué)方(fāng)案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客(kè)户提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资(zī)产配(pèi)置、服(fú)务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解决(jué)方(fāng)案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基(jī)于对个人(rén)养老金目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大中型企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业(yè)单(dān)位(wèi)员工(gōng)提(tí)供个人养老(lǎo)金上门(mén)服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的(de)机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个(gè)人(rén)养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然成为券商财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)核心方向之一。通(tōng)过不断完善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需(xū)求，促进(jìn)财富(fù)管理业务高质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关(guān)系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第(dì)一(yī)阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和(hé)客户(hù)画像的覆盖(gài)进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣(kòu)的(de)优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务(wù)认知(zhī)；这类人(rén)群对未(wèi)来退休有一(yī)定的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是(shì)一个增(zēng)量市场，对(duì)证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群(qún)可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不(bù)同风险(xiǎn)类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金(jīn)体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无(wú)需开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融(róng)产(chǎn)品清单(dān)、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括养老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直(zhí)播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方(fāng)面，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和(hé)客户(hù)，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了(le)解个(gè)人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期(qī)规划，激发客户对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提(tí)供丰富的(de)养老(lǎo)资讯和实用养老(lǎo)工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入(rù)智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退(tuì)休(xiū)年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提(tí)供实时(shí)投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实(shí)现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数(shù)据智能客户分析系统(tǒng)的(de)基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达(dá)成(chéng)“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为不(bù)同(tóng)生命(mìng)周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的(de)、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半(bàn)年(nián)，产品(pǐn)收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是投资(zī)者(zhě)的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金自成(chéng)立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老(lǎo)产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人介绍(shào)，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比较合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也能满足(zú)客户养(yǎng)老类资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目(mù)的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合(hé)适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险型和目(mù)标(biāo)日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据(jù)自身(shēn)投资目标和风险承(chéng)受能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品(pǐn)，通过(guò)严(yán)格控制股(gǔ)票资(zī)产仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动(dòng)，带(dài)给客户相对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示(shì)，目前(qián)我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇职工养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的(de)生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够承受一定的短期(qī)波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定(dìng)高比例资金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人(rén)也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实(shí)现长期资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相关(guān)性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人(rén)养老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的(de)同(tóng)时(shí)，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行等机(jī)构(gòu)相(xiāng)比(bǐ)，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化(huà)的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机构都(dōu)可参(cān)与(yǔ)到为客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格(gé)意义(yì)上说(shuō)是竞(jìng)合而(ér)非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的(de)养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规(guī)划业(yè)务(wù)合规(guī)性(xìng)，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)管理要求，券(quàn)商暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以进一步为投(tóu)资(zī)者提(tí)供更丰富的个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办(bàn)理(lǐ)流程，提升客(kè)户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的(de)政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去(qù)年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息大大(dà)刺激(jī)了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露的数(shù)据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人(rén)数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明(míng)显提(tí)升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露(lù)，在截(jié)至2023年(nián)3月(yuè见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)开(kāi)立(lì)个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人(rén)完(wán)成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结(jié)果来看(kàn)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需(xū)要了解客户的(de)经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务(wù)人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综(zōng)合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有部分投资(zī)者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个人或家庭养老的(de)全(quán)面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前(qián)的应急资(zī)金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云在(zài)近期举办(bàn)的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金(jīn)融(róng)论坛上表示(shì)，目前个(gè)人养(yǎng)见字如晤,展信舒颜，展信安的用法老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建(jiàn)立账户(hù)人数(shù)占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数(shù)占(zhàn)建立账户人数(shù)比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事(shì)项征求(qiú)意(yì)见。根(gēn)据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由(yóu)试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为(wèi)常态(tài)化业务，参与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户选择。据各家(jiā)保险公司(sī)披(pī)露的专属商业养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家金融(róng)机(jī)构呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活(huó)无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的(de)设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能(néng)力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服(fú)务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户(hù)需求(qiú)设计出在养老功(gōng)能方面(miàn)更(gèng)有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)的(de)产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与(yǔ)到具(jù)体的产品设(shè)计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负责(zé)人建议(yì)，参考部(bù)分发(fā)达(dá)国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的可(kě)选标(biāo)的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在(zài)开户的时(shí)候就可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解(jiě)决客(kè)户(hù)对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性等特(tè)点，设(shè)计(jì)出(chū)多层次、多(duō)元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争为居民提供持(chí)续(xù)卓越的养老规划与满足(zú)不同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和(hé)保障(zhàng)性资产，满足客户多(duō)样化、多层级(jí)的养(yǎng)老(lǎo)资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研(yán)的年金综合评价系统。该系统可(kě)以通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的(de)企业员工和(hé)机构事业单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中心已为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划(huà)为央企(qǐ)与国企提供企业年(nián)金组合(hé)评价等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综合评价(jià)系统(tǒng)及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的(de)综合金融服(fú)务体系均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务，体(tǐ)现了(le)在(zài)第二、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建立(lì)了个人养老金及(jí)个人养老(lǎo)金融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金(jīn)融产品(pǐn)代(dài)理销售牌照和(hé)保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客(kè)户认识程度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业(yè)务进(jìn)展情(qíng)况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本(běn)报记者(zhě)实地探(tàn)访上海地(dì)区几家(jiā)银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关(guān)注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金(jīn)业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接(jiē)到(dào)营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个(gè)人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位不(bù)同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将收入(rù)的(de)一部分拿来强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一部(bù)分在个(gè)人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分(fēn)强(qiáng)制(zhì)储(chǔ)蓄的钱(qián)即(jí)使存(cún)长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是(shì)买个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生活质量(liàng)还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需(xū)求和想法，进而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作(zuò)不久的年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)取得(dé)进展的(de)同(tóng)时(shí)，还有不少已经了(le)解个人养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的(de)只有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金业(yè)务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度(dù)谈到了推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人养老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达到(dào)资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言(yán)，对(duì)于离退(tuì)休还(hái)较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 见字如晤,展信舒颜，展信安的用法