本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉比如(rú)几(jǐ)个(gè)国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的(de)核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行(xín4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里g)业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也(yě)预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户(hù)提供无线(xiàn)通信射(shè)频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的(de)国家级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度极高(gāo)的军(jūn)工(gōng)企业(yè)，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综(zōng)合(hé)服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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