一度被称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今(jīn)年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被(bèi)普通个人(rén)投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基兰州女人为什么戴头巾金也分析，今(jīn)年(nián)以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较好，也越(yuè)来(lái)越受到(dào)个(gè)人投资者的青(qīng)睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对(duì)于(yú)个股来(lái)说，也能更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易(yì)新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去(qù)申(shēn)购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

兰州女人为什么戴头巾　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的(de)一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的(de)提升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人投资者(zhě)入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的难度(dù)有了更清(qīng)晰(xī)的认知(zhī)，而(ér)ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐(fá)；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究(jiū)分(fēn)析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对(duì)于β收(shōu)益的(de)认知将越(yuè)来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看到更多(du兰州女人为什么戴头巾ō)投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基(jī)民(mín)，为投(tóu)资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民(mín)转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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