本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制(zhì)约北(běi)交所发展的(de)首要因素，不过随着公募基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)，万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低(dī)于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内(nèi)平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来(lái)，该指数(shù)经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后(hòu)，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连(lián)续三(sān)年(nián)实(shí)现(xiàn)利(lì)润(rùn)正增长。北交所上市公司(sī)业绩正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，不过正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所的(de)后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特(tè)性的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公司今年以来依(yī)然(rán)延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物生肖中什么动物场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创期，上(shàng)市股票(piào)数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升逐(zhú)渐(jiàn)得到(dào)估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司(sī)获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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