本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业(yè曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理)发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊(曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于(yú)规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年(nián)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理信息(xī)技(jì)术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为(wèi)核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动(dòng)互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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