北京时间周五晚间，备受关(guān)注(zhù)的(de)4月(yuè)美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期(qī)的18万(wàn)人，打断了(le)此(cǐ)前两(liǎng)个(gè)月连续环比下降的(de)节奏(zòu)；失业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均小时工资(zī)环比上(shàng)涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利(lì)好的是，美(měi)国(guó)劳工部将(jiāng)今年(nián)2月和3月(yuè)非农数据均大幅(fú)下修超7万人(rén)，至24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转(zhuǎn)换(huàn)，本(běn)周持续承压的美国地(dì)区(qū)银行股也获得喘息(xī)的(de)机会。截至发稿，周五盘(pán)前西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金短线(xiàn)急挫(cuò)逾10美(měi)元/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年期国(guó)债收益率(lǜ)上(shàng)升(shēng)9.60个(gè)基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货(huò)7月合约收于(yú)25.93美(měi)元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期货高级(jí)宏观分析(xī)师周之云告(gào)诉(sù)期货日报记者(zhě)，周五晚间(jiān)公布的非(fēi)农数据(jù)远高于前值且显著偏离(lí)投行(xíng)们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最高水(shuǐ)平。

　　记(jì)者注意到，美国(guó)4月非(fēi)农数据公布后，美股期货短线走低，美元指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌(diē)。尽管科技和金融(róng)行(xíng)业持续裁(cái)员，但不断下降却仍然高企的(de)劳动力(lì)需远远抵消(xiāo)了裁(cái)员(yuán)的影响(xiǎng)，也超(chāo)过了信贷紧缩带来(lái)的大(dà)约2.5万招聘减少。4月(yuè)非(fēi)农就业的季节性因素相对于新(xīn)冠大流(liú)行前(qián)也有(yǒu)了有利(lì)的发展，为就业人数的增(zēng)长提供了5万—10万人(rén)的支持(chí)。

　　“不过(guò)，我们还是应(yīng)该对(duì)就业数据保持一定(dìng)的谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国3月份的就业机会(huì)和劳(láo)动(dòng)力流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺继(jì)续下降(jiàng)，为连续第三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了(le)与(yǔ)其他劳动力市场数据相同的方向：劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。包括最近几周(zhōu)的首次申请失业金人数也呈现上(shàng)升趋(qū)势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云认为，加息会导致(zhì)消费者信贷和企业(yè)融(róng)资成本上升，进(jìn)而迫(pò)使雇主削减(jiǎn)支(zhī)出包括裁员(yuán)等，从(cóng)而减缓经济(jì)增长。短期(qī)强劲的(de)非农就业数据会(huì)让市场对于下半年货币政(zhèng)策放松进程有所改变(biàn)，进而对(duì)商品(pǐn)的流动性溢价部分有所减少，但从(cóng)中长期来看(kàn)，美国会继(jì)续朝着衰退的方向前进，后(hòu)市继(jì)续看好贵金(jīn)属(shǔ)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农(nóng)数据公布(bù)后，贵金属进入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人(rén)数(shù)超预期将引导贵金属步入调整(zhěng)。对于贵(guì)金(jīn)属而言(yán)，3—4月的大(dà)幅冲高主要(yào)受益于其金融属性，尤其是市场预(yù)计5月是(shì)美(měi)联储最后(hòu)一次加息，且预计9月之后可(kě)能(néng)降息，这导致美元名义利率回落(luò)，在(zài)通胀(z索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的hàng)温和回(huí)落的情况下，美元实际利率有了(le)明显(xiǎn)的下行。”广州金控(kòng)期货研究所副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的联储议息会议如期加(jiā)息25个(gè)基点，将政策利率联邦基金利率的目(mù)标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记(jì)者(zhě)发布会上的讲话(huà)暗示加息临(lín)近尾声，因此美元指(zhǐ)数(shù)和(hé)美债收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美(měi)联(lián)储会后声明(míng)表示，委员会将密切关注未来(lái)发布的信息，并评(píng)估其(qí)对货币政策的影响(xiǎng)，且鲍(bào)威尔在新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，美联储焦点仍(réng)在双重使命上(shàng)。这意(yì)味着(zhe)美(měi)联储是否结束加(jiā)息需要看(kàn)到通胀明显回落。至于是否要开始(shǐ)降(jiàng)息，需要(yào)看(kàn)到就业市场出现明显(xiǎn)恶化。从历史经验来看，美联储加息看通胀(zhàng)，降息(xī)看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美(měi)国银行业(yè)风波持(chí)续发酵、经(jīng)济走弱预期升温叠加(jiā)市场(chǎng)预(yù)期美联储年内或将降息，贵(guì)金属振荡(dàng)偏强(qiáng)运行。美国就业数据(jù)超(chāo)预期，美债收(shōu)益率、美元指数走高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫(cuò)。这份(fèn)超预(yù)期的(de)非农报告，这让美(měi)联储(chǔ)陷入(rù)困境(jìng)，美联储希(xī)望暂停加息(xī)，甚至可能(néng)很(hěn)快就需要降息，但就业市场并不配合，美国就业市(shì)场依然强(qiáng)劲，美联(lián)储可能在(zài)长时间内维持高利(lì)率(lǜ)。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展大(dà)鹏告诉记者，4月(yuè)美国(guó)非(fēi)农就业(yè)数(shù)据和时薪(xīn)增速全面超预期，表明美国当前(qián)劳动力市场仍十分强劲，美联(lián)储(chǔ)控(kòng)通胀压力加(jiā)大(dà)，这也就意(yì)味着美联储(chǔ)可能(néng)会在较长时间内维持高利率(lǜ)环境，且(qiě)6月再次加(jiā)息的(de)预期开(kāi)始回升。

　　“美(měi)国(guó)非农数(shù)据强于预(yù)期或在短期提(tí)振美(měi)元指数和美(měi)债(zhài)收益(yì)率，从而打压贵金属的涨势(shì)，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗(àn)示(shì)停止(zhǐ)加息，货币(bì)政策进入新阶段，市(shì)场将加大(dà)对(duì)下(xià)半年(nián)降息(xī)的博弈，贵(guì)金属将获得提振而走强，使均值平台不断上移。”广发(fā)期货(huò)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储(chǔ)停止(zhǐ)降息后的表现来看(kàn)，尽管此后美国经济仍市场偏强(qiáng)运行一段时间，失(shī)业率继续走低(dī)，但(dàn)美联储(chǔ)并未再(zài)次加息，而贵金属则在美债收(shōu)益率持续下行的情(qíng)况下，呈现振荡(dàng)走强的(de)趋势。但当前(qián)情况(kuàng)不同的是(shì)，通(tōng)胀率相对更高(gāo)，而黄金价(jià)格对降息并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有时间，美联(lián)储表(biǎo)示美国银行系统仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银行系统风险并未解除，在(zài)第一共和银行宣布被(bèi)接管收购后，因银行(xíng)业长期(qī)存在的弱(ruò)点(diǎn)，又有(yǒu)多家(jiā)区域性银行出现股(gǔ)价暴跌。存(cún)款仍在持续流出使银行融(róng)资成本(běn)正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济(jì)蔓延(yán)，美国2023年一季(jì)度实际(jì)GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映出一(yī)定(dìng)的韧性。未(wèi)来随着经济下(xià)行(xíng)压(yā)力不断上升，市场预期下半(bàn)年(nián)美国GDP将(jiāng)出现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和衰(shuāi)退的共(gòng)同影响下，美(měi)债收益率和美元指数将持续承压，避险需(xū)求提(tí)振(zhèn)下，贵金(jīn)属价格有望再创历(lì)史新高，长线可维持(chí)逢低买入(rù)配置思路，短(duǎn)线则(zé)可买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权(quán)把握突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金(jīn)的供需数(shù)据来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄金协会公(gōng)布的数据显示(shì)，今(jīn)年第一季(jì)度(dù)剔除场外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行(xíng)和中国消费者需(xū)求较高，但其(qí)余投资者购买量(liàng)的减(jiǎn)少抵消了(le)这一(yī)增长。其中对黄金价格其(qí)关(guān)键作用(yòng)的(de)黄金投资需在一季度同比下(xià)降50％左右，较去年四季(jì)度有所(suǒ)增长(zhǎng)，大约(yuē)为273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币方面的(de)黄金需求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨(dūn)，但低于去年(nián)四季度的340.25吨；黄(huáng)金(jīn)ETF及类似产品(pǐn)需求(qiú)下降28.67吨，去(qù)年(nián)同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经济指标耐用品订单等指标(biāo)走弱，商品属性更强的白银(yín)因需(xū)求受经济(jì)下行拖(tuō)累(lèi)而涨幅受限。因此，金银(yín)比价大(dà)概(gài)率(lǜ)继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点在议息前已经被充分(fēn)计提，议息前(qián)的谨慎转变为议息后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄金甚(shèn)至创(chuàng)出了(le)历史新高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子(zi)落地，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓延(yán)，避险情绪提振贵金属价格。此外，随着(zhe)经济走弱预期(qī)升温，预计美联储下(xià)半年大概率暂停加息并将进(jìn)入(rù)降(jiàng)息周(zhōu)期，实际利率或将(jiāng)继(jì)续(xù)下(xià)行，贵金属中长期仍具有(yǒu)较高配(pèi)置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的，对于(yú)黄金(jīn)而言，市场寄希望于美联储最后一次加息落地(dì)然(rán)后转降息预期，从而刺(cì)激价格继续高走，从这个角度(dù)考(kǎo)虑黄(huáng)金确(què)实存在恢复(fù)上行趋势的可能性。但(dàn)当前美通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧缩动(dòng)作并没有结束，官员(yuán)们的(de)讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维系较长一段时(shí)间，且高利率环境(jìng)到(dào)底会对经济和金(jīn)融市场产(chǎn)生怎样的影响也未(wèi)可知，因此(cǐ)在当前看多观点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的情(qíng)况下，对待金价节节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的