周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢line-height: 24px;'>离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢总体下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时(shí)刻(kè)再度(dù)显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位(wèi)，多家机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居(jū)前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交均(jūn)价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，展现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金(jīn)净买(mǎi)入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收(shōu)红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单(dān)日净(jìng)买(mǎi)入金额(é)接近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入(rù)资(zī)金前列，而在近日(rì)遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金(jīn)逆(nì)市净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金的(de)上(shàng)述流(liú)向(xiàng)情况，一位(wèi)公(gōng)募(mù)股票权益(yì)基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品复(fù)苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢(huī)复疲(pí)软将驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机(jī)会。不(bù)过，在(zài)短期(qī)市场炒作热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高(gāo)的情况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面，沪上一家公募机构分析，由离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢于(yú)近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度有所(suǒ)回(huí)落。但从长期(qī)看，资(zī)金还会长期(qī)关(guān)注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下(xià)来(lái)的行业(yè)，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分(fēn)板块(kuài)短期上冲(chōng)较(jiào)快(kuài)，导(dǎo)致(zhì)博(bó)弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出(chū)现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为(wèi)，从(cóng)长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一(yī)部(bù)基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资(zī)的部(bù)分底层逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市场对(duì)部(bù)分传统行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估(gū)。而(ér)在这种(zhǒng)大幅低估和低(dī)配背景下，部(bù)分(fēn)企业因为自身经营(yíng)改善、高股(gǔ)息水平等特(tè)征，使(shǐ)得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存(cún)在(zài)剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值(zhí)仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改(gǎi)善的(de)个(gè)股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金(jīn)超(chāo)出净流出资金。但也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的(de)基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日(rì)净(jìng)流(liú)出(chū)资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日(rì)出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨幅(fú)接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评(píng)价，基(jī)建板块受(shòu)益于“一带(dài)一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确(què)立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投活跃度较(jiào)一(yī)季度显著改善，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司(sī)保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报(bào)净(jìng)利润超预期，部(bù)分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的(de)增(zēng)长，负债端(duān)V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维(wéi)持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年(nián)宏观(guān)经济运(yùn)行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年同期(qī)低基数等(děng)因素(sù)影响，预计今年二季度(dù)电(diàn)力消费增(zēng)速将有望回(huí)升。在电力市场化(huà)改革的持(chí)续(xù)推进下，电价(jià)趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅(fǔ)助服务市场机制(zhì)有(yǒu)望持(chí)续推(tuī)广(guǎng)，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机(jī)制或有望出台。

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