钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落(luò)后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前车在(zài)前，传(chuán)艺(yì)科技开始有(yǒu)意(yì)无意(yì)地(dì)“主动”披(pī)露钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)进展，而公司股(gǔ)价(jià)也(yě)往(wǎng)往在公告(gào)披(pī)露(lù)后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在(zài)《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平(píng)等(děng)涉(shè)及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的(de)公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是(shì)其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规(guī)划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成的(de)。

　　根据(jù)公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨(dūn)正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负(fù)极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠(nà)电(diàn)产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民(mín)的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的(de)投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营(yíng)输(shū)入类设备(bèi)和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金(jīn)流(liú)量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年(nián)末，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投(tóu)资钠电项目时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调(diào)研(yán)记录，“截至目(mù)前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银行(xíng)已审批通(tōng)过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供(gōng)应(yīng)链项目计划(huà)到(dào)2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前(qián)基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了资(zī)金实(shí)力(lì)有限公司外，核心还在其大干(gàn)快上(shàng)后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车(chē)型、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪(dí)极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮(lún)电动车和低速(sù)电(diàn)动车领域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源(yuán)签(qiān)订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子(zi)电池送样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司已与多家知名(míng)两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地(dì)产能(néng)将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落(luò)地的(de)产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预(yù)测(cè)，预(yù)计(jì)2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传(牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被推到台前(qián)的(de)，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的一(yī)个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池(chí)还有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望进一(yī)步打开(kāi)，该(gāi)成本临界(jiè)点(diǎn)仍(réng)有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的(de)成(chéng)本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入(rù)局钠(nà)电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日(rì)的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履历(lì)发现(xiàn)，传艺(yì)科技(jì)在投资上缺乏(fá)长远定力(lì)，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合(hé)川区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦(guà)”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余(yú)募(mù)资(zī)（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地(dì)点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定(dìng)增方(fāng)案(àn)，年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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