财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合(hé)并(bìng)近两个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的一(yī)个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的(de田井读什么字，畊和耕的区别)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地(dì)区(qū)的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清(qīng)单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这个问(wèn)题(tí)的市场参(cān)与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依(yī)据(jù)的参(cān)考债(zhài)券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的(de)瑞信英镑(bàng)次(cì)级债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一(yī)致裁定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券(quàn)文(wén)件中的排名条款和担(dān)保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人(rén)。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义(yì)务”。周三的(de)文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否(fǒu)构成借款资金做出任(rèn)何(hé)决(jué)定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减田井读什么字，畊和耕的区别记，此(cǐ)举也引发(fā)了大量此类债券(quàn)持有(yǒu)人的诉(sù)讼(sòng)。一些投(tóu)机(jī)者也在市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的(de)金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的(de)作用是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额(é)通常等于(yú)参考资产的面值减去(qù)违约后的(de)市场价值(zhí)。各个区域的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个(gè)地区是否发(fā)生了田井读什么字，畊和耕的区别信贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事(shì)件。

　　根据(jù)存(cún)管信托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过DTCC的(de)数据(jù)并未区分(fēn)优先级债务(wù)和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美(měi)国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧(jǐn)急(jí)接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的(de)损(sǔn)失将会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略委(wěi)员会(huì)就(jiù)已经开始评(píng)估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得(dé)出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会(huì)，同(tóng)时在(zài)“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独立运(yùn)营(yíng)。

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