尽管周(zhōu)五大幅反(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思fǎn)弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年(nián)大(dà)概率演化为(wèi)TMT大年 机构预(yù)计5月(yuè)见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且(qiě)大概率(lǜ)创(chuàng)新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在(zài)4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现(xiàn)在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大(dà)型产业趋(qū)势，一(yī)季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那(nà)么(me)今年演化(huà)为TMT大(dà)年的概率已经非常大(dà)。

　　进(jìn)一步来看，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅(fú)度(dù)，可能这一轮调(diào)整(zhěng)并没有结(jié)束(shù)。以TMT大年的(de)规律和应对策(cè)略，其中TMT大年通常分为“春季割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(jì)躁动”“获(huò)利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的时间来看，每(měi)年(nián)四月份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动(dòng)下(xià)，盛夏攻(gōng)势(shì)开始(shǐ)的(de)时间越(yuè)来越早。对此，有业内人士预计，基本在(zài)一季报披(pī)露结束后，假设按此速度再(zài)调整一段时间，估计在5月基(jī)本见底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年(nián)中的这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计(jì)算(suàn)机(jī)转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板(bǎn)块受益(yì)标(biāo)的(de)。

　　今年(nián)业绩密集披(pī)露期结束(shù)后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以及(jí)政府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩(jì)的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往往(wǎng)这(zhè)一波盛夏攻势还(hái)会创新高。考虑今年年(nián)初(chū)春(chūn)季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券张夏认(rèn)为按(àn)照历史经验，要么(me)计算机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬件、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随(suí)二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的(de)到来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线的判断，并(bìng)建议关注(zhù)短(duǎn)期维度业(yè)绩可(kě)能超预(yù)期的部分消(xiāo)费(fèi)板块，电子行(xíng)业(yè)有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一(yī)步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服务(wù)器及相关(guān)电子产品(pǐn)。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广(guǎng)发(fā)策略认为，AI服务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代表的大(dà)模型进(jìn)行训练/推理的算力载体(tǐ)和(hé)基础。数(shù)据量(liàng)和算力的(de)提升明显拉升了AI服(fú)务(wù)器中(zhōng)存储芯片(piàn)、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量(liàng)与价，给相关电子厂商(shāng)带(dài)来了机(jī)会。国(guó)海证券同样在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日研报同样(yàng)表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐(jiàn)越来越(yuè)广，对于算力的需(xū)求将呈(chéng)现指数级增(zēng)长，且(qiě)AI芯片(piàn)国(guó)产替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙(lóng)芯(xīn)中科(kē)CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯(xīn)科技(jì)等AI芯片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯片(piàn)等领域(yù)，东北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重要环(huán)节(jié)，相关公司将深度(dù)受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关(guān)注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光(guāng)器件(jiàn)核心供应商天孚(fú)通信；国(guó)产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日(rì)研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和(hé)应用的落(luò)地(dì)，市场对AI服(fú)务(wù)器的需求日益增(zēng)加，市场(chǎng)扩容在即(jí)，建议关注沪(hù)电股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞新材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森(sēn)科技等(děng)企(qǐ)业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于(yú)相关(guān)电子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发(fā)展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备(bèi)打(dǎ)开新成长空间。此(cǐ)外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研报(bào)同(tóng)样认为，AI赋(fù)能(néng)消(xiāo)费电子趋势明确，估(gū)值(zhí)重塑(sù)逻(luó)辑逐步验(yàn)证，关注消(xiāo)费电(diàn)子景(jǐng)气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日(rì)研报建议，AI创(chuàng)新持(chí)续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链(liàn)，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视(shì)源(yuán)股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力需求(qiú)爆(bào)发式增长的AI服务(wù)器(qì)产业(yè)链(liàn)，包括工业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电子(zi)、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数(shù)字等；4）景气(qì)度筑(z割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思hù)底(dǐ)、消费复苏预期强化的智能手机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传(chuán)音控股、顺络(luò)电子(zi)、东山(shān)精(jīng)密等。

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