为了(le)让自(zì)己(jǐ)的(de)限售股解禁后能获得(dé)好的(de)回报，上(shàng)市公(gōng)司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自(zì)家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了(le)一则行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书，引发(fā)市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事长何德平和(hé)其配(pèi)偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提(tí)供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时(shí)任独(dú)墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来(lái)自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的(de)回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利(lì)用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合(hé)其他市场资(zī)金(jīn)在二(èr)级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得(dé)的(de)证券账(zhàng)户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操(cāo)盘(pán)情况，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大(dà)量买入(rù)“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名(míng)第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬(tái)期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经(jīng)测(cè)算(suàn)，扣(kòu)除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出(chū)多点申诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何(hé)德(dé)平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用于(yú)偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户(hù)组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中(zhōng)一(yī)方存(cún)在(zài)不当行为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他们的代(dài)理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据(jù)可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场(chǎng)交易影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平(píng)知悉(xī)并(bìng)参(cān)与了本(běn)案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采取了联(lián)合影响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法(fǎ)期间(jiān)和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维和上(shàng)市(shì)公司(sī)的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传(chuán)武的(de)违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一(yī)项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露，在(zài)新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新美(měi)星上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该部分股票(piào)继(jì)续(xù)由海得(dé)泽(zé)广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息(xī)披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成立，何德平(píng)对(duì)借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳、所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文='color: #ff0000; line-height: 24px;'>所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文兰某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流(liú)水、所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代(dài)持(chí)资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实(shí)和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公(gōng)司实际控(kòng)制人，未如实(shí)告知上市公(gōng)司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关(guān)公告中均(jūn)未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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