今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fā莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱ng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三(sān)批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批(pī)，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的(de)价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背景下(xià)估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值(zhí)水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望(wàng)迎莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的(de)投资(zī)主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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