昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价重挫，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大(dà)跌(diē)，导(dǎo)致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不(bù)再完(wán)全押注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息(xī)的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所增加，他们(men)预计(jì)到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和(hé)党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条(tiáo)件的情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国(guó)国会不提(tí)高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支(zhī)出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增(zēng)加未来(lái)的投资(zī)成本(běn)。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和(hé)依赖社会保障的(de)老年(nián)人(rén)发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜(bài)登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了民(mín)主挺身而出(chū)的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美(měi)国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附(fù)上(shàng)了(le)一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜(bài)登在(zài)民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资(zī)深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的一项民(mín)调(diào)显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内各(七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁gè)家(jiā)期(qī)货交易所公(gōng)布(bù)劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节(jié)前(qián)标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的主要原(yuán)因有四(sì)点(diǎn)：一是(shì)短期(qī)二次育肥造(zào)成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年(nián)一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大(dà)概率延长(zhǎng)至(zhì)今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至(zhì)少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显高于(yú)去年同期(qī)，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳(wěn)定在(zài)4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持(chí)续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一直(zhí)不(bù)温不火。目前(qián)看，今(jīn)年(nián)生猪的(de)需求大概率将回(huí)归到正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二(èr)育(yù)支撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性好转(zhuǎn)。目(mù)前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着二季度气(qì)温(wēn)升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市(shì)场(chǎng)整体处于(yú)供大于(yú)求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看(kàn)，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需基(jī)本(běn)面。当前距(jù)“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥(féi)缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按照官(guān)方能(néng)繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达(dá)到(dào)理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量(liàng)大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控之下(xià)，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从而(ér)降低国(guó)内需(xū)求的担忧则进一(yī)步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)释放后(hòu)，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东(dōng)南(nán)亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节(jié)性减量。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚(yà)出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月(yuè)份(fèn)工作(zuò)日较(jiào)少，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨以七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印(yìn)度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已(yǐ)经(jīng)走负的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进(jìn)口需(xū)求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得(dé)关注(zhù)，目(mù)前(qián)已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国(guó)最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼(ní)次(cì)之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节(jié)性回暖。第(dì)二(èr)轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去(qù)化。长期(qī)市场对于未来(lái)供应充裕(yù)的预(yù)期(qī)基(jī)本一致。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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