随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年(nián)持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益(yì)共(gòng)同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局(jú)。需要(yào)关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需(xū)求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳星兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十(shí)大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的(de)是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在(zài)大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下(xià)多(duō)位(wèi)基(jī)金(jīn)经理也发布了一(yī)季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的(de)变化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给(gěi)出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未(wèi)来的(de)发(fā)展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了(le)一(yī)季报(bào)在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的(de)变(biàn)化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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