今年A股市(shì)场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维(wéi)度(dù)服(fú)务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回(huí)归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预(yù)计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公司陆(lù)续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上(shàng)报(bào肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)了跟踪“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提(tí)升(shēng)市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认(rèn)可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企营业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ET肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的F的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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