金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民币(bì)投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券(quàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布(bù)后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对(duì)已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)安(ān)排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池(chí)业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关(guān)文(wén)件(jiàn)主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机(jī)构进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不(bù)再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投资者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相(xiāng)关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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