本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北(běi)交(jiāo)所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是(shì)以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立以来(lái)回(huí)报悉(xī)数为负(f凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ù)，其中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立(lì)，这(zhè)使得北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金人(r凝神静气的意思，凝神静气的意思解释én)士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在(zài)二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)良机(jī)

　　对(duì)于北交所(suǒ)投(tóu)资价值，多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身较(jiào)差(chà)的(de)流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可(kě)比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继续降低(dī)投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必(bì)要(yào)完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前(qián)的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务细则(zé)》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上(shàng)线等(děng)政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场(chǎng)是(shì)加大(dà)了(le)呵(hē)护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对(duì)整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他(tā)们(men)增(zēng)加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期(qī)可能由于供给增(zēng)加对(duì)整个(gè)市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他(tā)们(men)选(xuǎn)择(zé)优质中小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一(yī)季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分(fēn)专精(jīng)特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获(huò)增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的公司(sī)获得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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